盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2009合約縮量增倉收漲1.37%，期價最高報2374元/噸，最低報2341元/噸，收盤價報2373元/噸；成交量366123手，持倉量311790手，+7397手；RM5-9月價差-20元/噸，+22元/噸。菜油2009合約震蕩縮量收漲1.17%，期價最高報6651元/噸，最低價6578元/噸，收盤報6638元/噸；成交量66866手，持倉量93082手，+1798手；OI5-9合約價差+353元/噸,+34元/噸。

市場報價：根據(jù)天下糧倉數(shù)據(jù)，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現(xiàn)貨報7045元/噸，+52元/噸，菜粕現(xiàn)貨報2333元/噸，+13元/噸。

消息面：1、周三，洲際交易所（ICE）旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤上漲，收復(fù)了部分失地。截至收盤，5月期約收高1.80加元，報收453.70加元/噸；7月期約收高0.90加元，報收460.30加元/噸；11月期約收高1加元，報收469加元/噸。芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆走強，對價格具有積極意義。

倉單：菜籽粕倉單報1000張，+0張，菜油倉單報2195張，-50張。

持倉情況：菜油合約主流資金持倉多單報94494手，+1479手，空頭報115801手，+1780手，多空均有增倉，顯示市場主流繼續(xù)看漲情緒延續(xù)；菜粕合約主流資金持倉多單報210274手，+4465手，空頭報275403手，-236手，多頭小幅增倉而空頭穩(wěn)中有減，顯示市場主流看漲情緒延續(xù)。

庫存：截至 4 月 17日，國內(nèi)兩廣及福建地區(qū)進口菜籽總庫存報19萬噸，環(huán)比減少0.4萬噸，降幅2.06%，去年同期報51.8萬噸，降幅63.3%。進口油菜籽壓榨利潤報669元/噸，周度環(huán)比降幅9%；進口油菜籽船報數(shù)據(jù)4-6月分別為37、24萬噸和18萬噸，總計79萬噸，油菜籽進口供應(yīng)偏緊預(yù)期較去年同期明顯好轉(zhuǎn)。

截至4月17日，菜籽油廠開機率結(jié)束兩周連漲環(huán)比持平報12.77%，兩廣及福建地區(qū)菜油庫存報1.3萬噸，周度降幅50%，較去年同期降幅90.4%。華東地區(qū)庫存報17.7萬噸，環(huán)比降幅14.41%，總體來看菜油庫存延續(xù)下降，菜油沿海未執(zhí)行合同數(shù)量報16.08萬噸，周度環(huán)比增幅16.52%，開機率持平而菜油庫存延續(xù)去化，顯示近期貿(mào)易商提貨積極性良好，未執(zhí)行合同預(yù)計未來需求明顯好轉(zhuǎn)。

截至4月17日，菜籽油廠開機率周度環(huán)比持平，兩廣及福建地區(qū)菜粕庫存報 6.6萬噸，較上周增幅17.9%，較去年同期庫存增幅61%，沿海地區(qū)未執(zhí)行合同報14萬噸，周度環(huán)比增幅7.7%，較去年同期增幅27.3%，開機率環(huán)比持平而菜粕庫存出現(xiàn)連續(xù)三周累積，顯示近期價高對飼料及養(yǎng)殖企業(yè)的吸引力有所下降，而兩廣未執(zhí)行合同連續(xù)三周回升，顯示后市需求應(yīng)有好轉(zhuǎn)。

總結(jié)：受到我國可能同意恢復(fù)進口加拿大油菜籽進口消息影響，預(yù)計由于原料進口受阻導(dǎo)致的我國進口油菜籽盤面榨利空間應(yīng)有縮窄。近期隨著菜籽油廠開機率回升，沿海地區(qū)油菜籽庫存持續(xù)走低，進口船報數(shù)據(jù)顯示二季度進口量同比去年明顯好轉(zhuǎn)。 

操作建議：技術(shù)上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；據(jù)商務(wù)部監(jiān)測，4月13日至19日全國食用農(nóng)產(chǎn)品市場價格比前一周下降0.1%，連續(xù)8周回落，累計降幅7.5%；預(yù)計疫情影響下游水產(chǎn)養(yǎng)殖利潤，制約飼料價格漲幅，豆菜粕價差縮小，豆粕替代性預(yù)期持續(xù)增強，隨著近期菜粕價格走高，數(shù)據(jù)顯示提貨積極性有所下降，但未執(zhí)行合同顯示受到5月水產(chǎn)養(yǎng)殖轉(zhuǎn)旺預(yù)期支撐，下游養(yǎng)殖業(yè)存在一定補庫需求，周四持倉數(shù)據(jù)顯示菜粕遠月看漲情緒延續(xù)，美豆及美豆粕震蕩回升，預(yù)計給內(nèi)盤豆菜粕帶來一定利多影響，技術(shù)面來看預(yù)計菜粕09合約期價向上測試2390元/噸壓力。截至目前菜油沿海及華東庫存維持下降趨勢且數(shù)據(jù)顯示近期降幅增速，而菜油供應(yīng)增量主要看向進口，當(dāng)前盤面菜油直接進口利潤隨著菜油期價走弱；美原油期價低位運行，預(yù)計將對具有生物柴油概念的菜油形成一定壓制，周四豆油領(lǐng)漲內(nèi)盤油脂板塊；持倉數(shù)據(jù)顯示看漲情緒延續(xù)，倉單再減顯示現(xiàn)貨面存在一定挺價因素，技術(shù)面來看菜油09合約6700元/噸轉(zhuǎn)為短期壓力位，短期維持區(qū)間震蕩偏強走勢。 

瑞達期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

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