盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2009合約震蕩收跌1.32%，期價最高報2350元/噸，最低報2307元/噸，收盤價報2314元/噸；成交量376914手，持倉量313403手，+1352手；RM5-9月價差-29元/噸，-3元/噸。菜油2009合約收跌0.19%，期價最高報6700元/噸，最低價6630元/噸，收盤報6657元/噸；成交量56323手，持倉量90505手，+1890手；OI5-9合約價差+283元/噸,+39元/噸。

市場報價：根據(jù)天下糧倉數(shù)據(jù)，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現(xiàn)貨報7090元/噸，+5元/噸，菜粕現(xiàn)貨報2311元/噸，-16元/噸。

消息面：1、周五，洲際交易所（ICE）旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤下跌，因為加元匯率走強。截至收盤，5月期約收低1.50加元，報收456.20加元/噸；7月期約收低1.20加元，報收463.60加元/噸；11月期約收低1.6加元，報收471.70加元/噸。

倉單：菜籽粕倉單報1000張，+0張，菜油倉單報2262張，+0張。

持倉情況：菜油合約主流資金持倉多單報92861手，+842手，空頭報117239手，+698手，多頭少量增倉，顯示市場主流看空情緒延續(xù)；菜粕合約主流資金持倉多單報203141手，+136手，空頭報281255手，-1793手，多頭穩(wěn)中有增而空頭小幅減倉，顯示市場主流看漲情緒一般。

庫存：截至 4 月 10日，國內(nèi)兩廣及福建地區(qū)進口菜籽總庫存報19.4萬噸，環(huán)比減少6.4萬噸，降幅 24.81%，去年同期報47萬噸，降幅58.7%。進口油菜籽壓榨利潤報735元/噸，周度環(huán)比增幅13.8%；進口油菜籽船報數(shù)據(jù)3-5月分別為17.8萬噸、37萬噸和30萬噸，總計84.8萬噸，周度環(huán)比增幅15.3%，去年同期進口預(yù)報總計56萬噸，油菜籽進口供應(yīng)偏緊預(yù)期有所好轉(zhuǎn)。

截至4月10日，菜籽油廠開機率連續(xù)兩周窄幅回升報12.77%，兩廣及福建地區(qū)菜油庫存報2.6萬噸，周度降幅21.21%，較去年同期降幅 80%。華東地區(qū)庫存報20.68萬噸，環(huán)比降幅6.38%，總體來看菜油庫存延續(xù)下降，菜油沿海未執(zhí)行合同數(shù)量報13.8萬噸，周度環(huán)比降幅3.5%，隨著上周菜油期現(xiàn)價格震蕩回升，貿(mào)易商提貨積極性良好，未執(zhí)行合同預(yù)計未來需求稍有轉(zhuǎn)弱。

截至4月10日，菜籽油廠開機率連續(xù)兩周窄幅回升，兩廣及福建地區(qū)菜粕庫存報 5.6萬噸，較上周增幅21.7%，較去年同期庫存增幅80.6%，沿海地區(qū)未執(zhí)行合同報13萬噸，周度環(huán)比增幅8.3%，較去年同期增幅19.3%，開機率連續(xù)回升而菜粕庫存出現(xiàn)連續(xù)兩周累積，顯示近期價高對飼料及養(yǎng)殖企業(yè)的吸引力有所下降，兩廣未執(zhí)行合同連續(xù)兩周回升，顯示后市需求應(yīng)有好轉(zhuǎn)。

總結(jié)：受到我國可能同意恢復(fù)進口加拿大油菜籽進口消息影響，預(yù)計由于原料進口受阻導(dǎo)致的我國進口油菜籽盤面榨利空間應(yīng)有縮窄。近期隨著菜籽油廠開機率回升，沿海地區(qū)油菜籽庫存持續(xù)走低，4月油菜籽到港量預(yù)報增加7萬噸，預(yù)計未來供應(yīng)偏緊局面應(yīng)有好轉(zhuǎn)。 

操作建議：技術(shù)上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；預(yù)計疫情影響下游水產(chǎn)養(yǎng)殖利潤，制約飼料價格漲幅，另外隨著近期菜粕期價震蕩走弱，豆菜粕價差縮小，豆粕替代性預(yù)期持續(xù)增強，本周菜粕主流合約維持近弱遠(yuǎn)強，同時隨著期價走弱，受到5月水產(chǎn)養(yǎng)殖轉(zhuǎn)旺預(yù)期支撐，近月看跌情緒轉(zhuǎn)淡而遠(yuǎn)月看漲情緒一般，技術(shù)面來看預(yù)計菜粕09合約期價向上測試2340元/噸壓力。截至目前菜油沿海及華東庫存維持下降趨勢，而菜油供應(yīng)增量主要看向進口，當(dāng)前盤面菜油直接進口利潤隨著菜油期價走弱；美原油期價震蕩走弱，預(yù)計將對具有生物柴油概念的菜油形成一定利空影響，油脂間價差仍處于偏高水平繼續(xù)利好替代性消費；持倉數(shù)據(jù)顯示看空情緒延續(xù)，技術(shù)面來看菜油09合約回踩6630元/噸測試支撐情況。 

瑞達(dá)期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

TEL：4008-8787-66

rdyj@rdqh.com

---------------------------------------------------------------------

關(guān)注微信公眾號：“瑞達(dá)期貨研究院”了解更多資訊

---------------------------------------------------------------------

免責(zé)聲明：

本報告的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發(fā)生任何變更。我們已力求報告內(nèi)容的客觀、公正，但文中的觀點、結(jié)論和建議僅供參考，報告中的信息或意見并不構(gòu)成所述品種的買賣出價，投資者據(jù)此做出的任何投資決策與本公司和作者無關(guān)。本報告版權(quán)僅為我公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機構(gòu)和個人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達(dá)期貨研究院，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。

手機登錄請點擊此處下載期貨云開戶APP