盤(pán)面情況：C2009最高報(bào)2051，最低報(bào)2041，收盤(pán)2043，較上一交易日+0.25%；成交量279106；持倉(cāng)816187，+5541，基差-88；C5-9月價(jià)差-56。CS2009最高報(bào)2402，最低報(bào)2379，收盤(pán)2397，較上一交易日+0.84%；成交量29414；持倉(cāng)44661，+10211，基差+97；CS5-9月價(jià)差-118。

消息：1、周四美國(guó)農(nóng)業(yè)部將發(fā)布周度出口銷(xiāo)售報(bào)告以及月度供需報(bào)告。分析師預(yù)計(jì)周度出口銷(xiāo)售量龐大。美國(guó)農(nóng)業(yè)部可能將2019/20年度美國(guó)玉米期末庫(kù)存預(yù)測(cè)值調(diào)高到19.9億蒲式耳，高于3月份預(yù)測(cè)的18.92億蒲式耳。玉米面臨的最大問(wèn)題是全球原油需求放緩，美國(guó)一些乙醇工廠已經(jīng)關(guān)閉。乙醇工廠是美國(guó)玉米的主要消費(fèi)用戶(hù)。 周三，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨收盤(pán)下跌，其中2020年5月期約收低1.5美分，報(bào)收330美分/蒲式耳；7月期約收低1.75美分，報(bào)收335.5美分/蒲式耳。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：玉米錦州港報(bào)價(jià)1955，+0。淀粉河北報(bào)價(jià)2410，+0；吉林報(bào)價(jià)2300，+0；山東報(bào)價(jià)2430，+0。（單位：元/噸）

倉(cāng)單庫(kù)存：玉米倉(cāng)單2850手，+0。淀粉倉(cāng)單0手，+0。

主力持倉(cāng)：C2009合約前20名多頭持倉(cāng)514727，+1501，前20名空頭持倉(cāng)704757，+3109，主流資金空頭繼續(xù)占優(yōu)，多空均有小幅增倉(cāng)，顯示當(dāng)前價(jià)格區(qū)間市場(chǎng)主流繼續(xù)看漲情緒一般。CS2009合約前20名多頭持倉(cāng)24333,+5135，前20名空頭持倉(cāng)39175，+8408，多空頭均有增倉(cāng)，顯示主流資金當(dāng)前價(jià)格區(qū)間看空情緒有所回升。（單位：手）

總結(jié)：目前來(lái)看農(nóng)戶(hù)手中還有一成半余糧，整體來(lái)看售糧高峰期已過(guò)，后市利空影響有限，當(dāng)前玉米庫(kù)存主要集中在糧庫(kù)和貿(mào)易商手中。截至2020年3月31日，黑龍江、山東等11個(gè)主產(chǎn)區(qū)累計(jì)收購(gòu)玉米8621萬(wàn)噸，同比減少920萬(wàn)噸。4月8日拋儲(chǔ)玉米2.8834萬(wàn)噸，實(shí)際成交率100%，貿(mào)易商接貨意愿較高，市場(chǎng)存在看漲情緒，4月10-13日拍賣(mài)繼續(xù)，需要持續(xù)跟進(jìn)成交情況。

預(yù)期2020年上半年生豬玉米飼料需求較去年整體偏弱，但能繁母豬數(shù)量連續(xù)回升，利好遠(yuǎn)月玉米飼料需求；隨著復(fù)工復(fù)學(xué)率持續(xù)增加，近期玉米下游用量持續(xù)增加，但增幅有所放緩，預(yù)計(jì)短期除了酒精加工需求較好，短期需求增量空間有限，整體企穩(wěn)為主。

周三玉米倉(cāng)單再度小幅增加，期價(jià)收漲而主流持倉(cāng)顯示空頭增倉(cāng)略多于多頭，多空交織預(yù)計(jì)C2009合約區(qū)間震蕩，價(jià)格區(qū)間看向2035-2050元/噸。

淀粉方面，近期淀粉企業(yè)開(kāi)工已恢復(fù)至歷史同期中等水平，隨著復(fù)工增加淀粉需求有所好轉(zhuǎn)，連續(xù)兩周庫(kù)存出現(xiàn)下降，但整體仍處高位，產(chǎn)業(yè)方面積極開(kāi)拓出口市場(chǎng)，有效緩解短期庫(kù)存累積局面；淀粉現(xiàn)貨價(jià)格持平報(bào)2300元/噸，本周玉米原料再漲繼續(xù)擠壓淀粉加工利潤(rùn)轉(zhuǎn)弱，部分地區(qū)連續(xù)虧損，預(yù)計(jì)成本支撐淀粉或跟隨玉米現(xiàn)貨上調(diào)，預(yù)計(jì)隨著復(fù)工復(fù)學(xué)的持續(xù)推進(jìn)，未來(lái)補(bǔ)庫(kù)需求仍有好轉(zhuǎn)，但疫情影響整體或同比去年偏弱；持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示淀粉看空情緒有所回升。技術(shù)上, CS2009合約短期繼續(xù)上行動(dòng)力尚不充足，或回踩2385元/噸測(cè)試下方支撐。

瑞達(dá)期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

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