盤(pán)面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2009合約減量震蕩收跌1.53%，期價(jià)最高報(bào)2349元/噸，最低報(bào)2343元/噸，收盤(pán)價(jià)報(bào)2380元/噸；成交量531618手，持倉(cāng)量273659手，+1947手；RM5-9月價(jià)差-18元/噸，-36元/噸。菜油2009合約縮量收漲0.23%，期價(jià)最高報(bào)6588元/噸，最低價(jià)6502元/噸，收盤(pán)報(bào)6567元/噸；成交量78970手，持倉(cāng)量76557手，-1340手；OI5-9合約價(jià)差+182元/噸,-5元/噸。

市場(chǎng)報(bào)價(jià)：根據(jù)天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)，進(jìn)口菜油（含進(jìn)口菜籽壓榨）現(xiàn)貨報(bào)6960元/噸，-28元/噸，菜粕現(xiàn)貨報(bào)2359元/噸，-20元/噸。

消息面：1、周三，洲際交易所（ICE）旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場(chǎng)收盤(pán)下跌。截至收盤(pán)，5月期約收低3.70加元，報(bào)收465.10加元/噸；7月期約收低4加元，報(bào)收473.70加元/噸；11月期約收低4.10加元，報(bào)收481.60加元/噸。分析師稱(chēng)，芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油期貨大幅下跌，給油菜籽市場(chǎng)造成壓倒性的利空因素。

倉(cāng)單：菜籽粕倉(cāng)單報(bào)1000張，+0張，菜油倉(cāng)單報(bào)2667張，-5張。

持倉(cāng)情況：菜油合約主流資金持倉(cāng)多單報(bào)99039手，+2106手，空頭報(bào)115566手，+1662手，多空雙方均有小幅增倉(cāng)，顯示市場(chǎng)主流看漲情緒升溫；菜粕合約主流資金持倉(cāng)多單報(bào)205164手，-33476手，空頭報(bào)293471手，-34658手，多空雙方均有明顯減倉(cāng)，顯示市場(chǎng)主流繼續(xù)看跌情緒延續(xù)。

庫(kù)存：截至 3 月 27日，國(guó)內(nèi)兩廣及福建地區(qū)進(jìn)口菜籽總庫(kù)存報(bào)24.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.4萬(wàn)噸，增幅 6%，去年同期報(bào)47萬(wàn)噸，降幅47.4%。進(jìn)口油菜籽壓榨利潤(rùn)報(bào)709元/噸，周度環(huán)比跌幅9.45%；進(jìn)口油菜籽船報(bào)數(shù)據(jù)3-5月分別為17.8萬(wàn)噸、30萬(wàn)噸和24萬(wàn)噸，總計(jì)71.8萬(wàn)噸，周度環(huán)比持平，去年同期進(jìn)口預(yù)報(bào)總計(jì)73萬(wàn)噸，油菜籽進(jìn)口供應(yīng)偏緊預(yù)期有所好轉(zhuǎn)。

截至3月27日，菜籽油廠開(kāi)機(jī)率維持低位運(yùn)轉(zhuǎn)，結(jié)束三連增、窄幅回調(diào)報(bào)8.78%，兩廣及福建地區(qū)菜油庫(kù)存報(bào)3.92萬(wàn)噸，周度降幅12.9%，較去年同期降幅 69.8%。華東地區(qū)庫(kù)存報(bào)24.26萬(wàn)噸，環(huán)比降幅9.98%，總體來(lái)看菜油庫(kù)存明顯下降，菜油沿海未執(zhí)行合同數(shù)量穩(wěn)中有降報(bào)14.2萬(wàn)噸，隨著近期菜油期現(xiàn)價(jià)格走弱，貿(mào)易商提貨積極性回升，未執(zhí)行合同預(yù)計(jì)未來(lái)需求良好。

截至3月27日，菜籽油廠開(kāi)機(jī)率低位運(yùn)轉(zhuǎn)、窄幅回調(diào)，兩廣及福建地區(qū)菜粕庫(kù)存報(bào) 3.6萬(wàn)噸，較上周降幅20%，較去年同期庫(kù)存增幅 20%，沿海地區(qū)未執(zhí)行合同報(bào)11萬(wàn)噸，周度環(huán)比降幅9.8%，較去年同期持平，近期受到疫情影響水產(chǎn)養(yǎng)殖利潤(rùn)走弱，菜粕期現(xiàn)價(jià)格走高，開(kāi)機(jī)率回調(diào)而菜粕庫(kù)存高位小幅下降，顯示價(jià)高對(duì)飼料及養(yǎng)殖企業(yè)的吸引力下降，近期兩廣未執(zhí)行合同連續(xù)下降，顯示后市需求整體轉(zhuǎn)為一般。

總結(jié)：受到我國(guó)可能同意恢復(fù)進(jìn)口加拿大油菜籽進(jìn)口消息影響，預(yù)計(jì)由于原料進(jìn)口受阻導(dǎo)致的我國(guó)進(jìn)口油菜籽盤(pán)面榨利空間應(yīng)有縮窄。 

操作建議：技術(shù)上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；周三隨著菜粕09合約期價(jià)走弱而倉(cāng)單明顯增加，周四隨著期價(jià)再度走弱，主流資金多空雙雙明顯減倉(cāng)，顯示當(dāng)前市場(chǎng)不看好期價(jià)繼續(xù)大跌，但空頭情緒延續(xù)，預(yù)計(jì)菜粕09合約期價(jià)短期2390-2350元/噸區(qū)間震蕩。周四整體跟隨美豆及美豆油止跌回升走勢(shì)，豆油領(lǐng)漲內(nèi)盤(pán)油脂，考慮到國(guó)際原油維持承壓震蕩格局，預(yù)計(jì)利空菜油期價(jià)，技術(shù)面來(lái)看09合約或向上測(cè)試6600元/噸壓力情況。 

瑞達(dá)期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

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