盤(pán)面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2009合約放量增倉(cāng)收跌4.93%，期價(jià)最高報(bào)2482元/噸，最低報(bào)2371元/噸，收盤(pán)價(jià)報(bào)2373元/噸；成交量656827手，持倉(cāng)量271712手，+14750手；RM5-9月價(jià)差+18元/噸，-2元/噸。菜油2009合約放量增倉(cāng)收跌2.48%，期價(jià)最高報(bào)6619元/噸，最低價(jià)6481元/噸，收盤(pán)報(bào)6563元/噸；成交量115081手，持倉(cāng)量77897手，+7813手；OI5-9合約價(jià)差+187元/噸,+52元/噸。

市場(chǎng)報(bào)價(jià)：根據(jù)天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)，進(jìn)口菜油（含進(jìn)口菜籽壓榨）現(xiàn)貨報(bào)6988元/噸，-205元/噸，菜粕現(xiàn)貨報(bào)2379元/噸，-91元/噸。

消息面：1、周二，洲際交易所（ICE）旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場(chǎng)收盤(pán)互有漲跌，呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局。截至收盤(pán)，5月期約收高1.30加元，報(bào)收468.80加元/噸；7月期約收高1.30加元，報(bào)收477.70加元/噸；11月期約收低0.20加元，報(bào)收485.70加元/噸。2、消息人士表示，周二中國(guó)海關(guān)和加拿大農(nóng)業(yè)部在一次電話(huà)會(huì)議上達(dá)成了協(xié)議：中國(guó)已同意恢復(fù)進(jìn)口加拿大油菜籽進(jìn)口，解除2019年3月以來(lái)的禁令。

倉(cāng)單：菜籽粕倉(cāng)單報(bào)1000張，+1000張，菜油倉(cāng)單報(bào)2672張，-245張。

持倉(cāng)情況：菜油合約主流資金持倉(cāng)多單報(bào)99206手，+13121手，空頭報(bào)115844手，+10828手，多空雙方均有明顯增倉(cāng)，顯示市場(chǎng)主流看空情緒延續(xù)；菜粕合約主流資金持倉(cāng)多單報(bào)240168手，+27586手，空頭報(bào)335295手，+30132手，多空雙方均有明顯增倉(cāng)而空頭增幅更大，顯示市場(chǎng)主流繼續(xù)看跌情緒持續(xù)升溫。

庫(kù)存：截至 3 月 27日，國(guó)內(nèi)兩廣及福建地區(qū)進(jìn)口菜籽總庫(kù)存報(bào)24.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.4萬(wàn)噸，增幅 6%，去年同期報(bào)47萬(wàn)噸，降幅47.4%。進(jìn)口油菜籽壓榨利潤(rùn)報(bào)709元/噸，周度環(huán)比跌幅9.45%；進(jìn)口油菜籽船報(bào)數(shù)據(jù)3-5月分別為17.8萬(wàn)噸、30萬(wàn)噸和24萬(wàn)噸，總計(jì)71.8萬(wàn)噸，周度環(huán)比持平，去年同期進(jìn)口預(yù)報(bào)總計(jì)73萬(wàn)噸，油菜籽進(jìn)口供應(yīng)偏緊預(yù)期有所好轉(zhuǎn)。

截至3月27日，菜籽油廠開(kāi)機(jī)率維持低位運(yùn)轉(zhuǎn)，結(jié)束三連增、窄幅回調(diào)報(bào)8.78%，兩廣及福建地區(qū)菜油庫(kù)存報(bào)3.92萬(wàn)噸，周度降幅12.9%，較去年同期降幅 69.8%。華東地區(qū)庫(kù)存報(bào)24.26萬(wàn)噸，環(huán)比降幅9.98%，總體來(lái)看菜油庫(kù)存明顯下降，菜油沿海未執(zhí)行合同數(shù)量穩(wěn)中有降報(bào)14.2萬(wàn)噸，隨著近期菜油期現(xiàn)價(jià)格走弱，貿(mào)易商提貨積極性回升，未執(zhí)行合同預(yù)計(jì)未來(lái)需求良好。

截至3月27日，菜籽油廠開(kāi)機(jī)率低位運(yùn)轉(zhuǎn)、窄幅回調(diào)，兩廣及福建地區(qū)菜粕庫(kù)存報(bào) 3.6萬(wàn)噸，較上周降幅20%，較去年同期庫(kù)存增幅 20%，沿海地區(qū)未執(zhí)行合同報(bào)11萬(wàn)噸，周度環(huán)比降幅9.8%，較去年同期持平，近期受到疫情影響水產(chǎn)養(yǎng)殖利潤(rùn)走弱，菜粕期現(xiàn)價(jià)格走高，開(kāi)機(jī)率回調(diào)而菜粕庫(kù)存高位小幅下降，顯示價(jià)高對(duì)飼料及養(yǎng)殖企業(yè)的吸引力下降，近期兩廣未執(zhí)行合同連續(xù)下降，顯示后市需求整體轉(zhuǎn)為一般。

總結(jié)：受到我國(guó)可能同意恢復(fù)進(jìn)口加拿大油菜籽進(jìn)口消息影響，預(yù)計(jì)由于原料進(jìn)口受阻導(dǎo)致的我國(guó)進(jìn)口油菜籽盤(pán)面榨利空間應(yīng)有縮窄。 

操作建議：技術(shù)上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；周三隨著菜粕09合約期價(jià)走弱而倉(cāng)單明顯增加，顯示當(dāng)前市場(chǎng)空頭情緒延續(xù)，預(yù)計(jì)菜粕09合約下方目標(biāo)看向2350元/噸。周三整體跟隨美豆及美豆油走勢(shì)，菜油繼續(xù)領(lǐng)跌內(nèi)盤(pán)油脂，考慮到國(guó)際原油再度走弱預(yù)計(jì)利空菜油期價(jià)，技術(shù)面來(lái)看05合約6580元/噸下方維持震蕩偏弱。 

瑞達(dá)期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

TEL：4008-8787-66

rdyj@rdqh.com

---------------------------------------------------------------------

關(guān)注微信公眾號(hào)：“瑞達(dá)期貨研究院”了解更多資訊

---------------------------------------------------------------------

免責(zé)聲明：

本報(bào)告的信息均來(lái)源于公開(kāi)資料，我公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會(huì)發(fā)生任何變更。我們已力求報(bào)告內(nèi)容的客觀、公正，但文中的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，報(bào)告中的信息或意見(jiàn)并不構(gòu)成所述品種的買(mǎi)賣(mài)出價(jià)，投資者據(jù)此做出的任何投資決策與本公司和作者無(wú)關(guān)。本報(bào)告版權(quán)僅為我公司所有，未經(jīng)書(shū)面許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達(dá)期貨研究院，且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。

手機(jī)登錄請(qǐng)點(diǎn)擊此處下載期貨云開(kāi)戶(hù)APP