盤(pán)面情況：C2009最高報(bào)2056，最低報(bào)2032，收盤(pán)2037，較上一交易日-0.34%；成交量514412；持倉(cāng)758451，-19301，基差-87；C5-9月價(jià)差-58。CS2005最高報(bào)2271，最低報(bào)2255，收盤(pán)2265，較上一交易日+0.04%；成交量57389；持倉(cāng)56580，-9474，基差35；CS5-9月價(jià)差-94。

消息：1、美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）發(fā)布的持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，截至3月24日的一周，投機(jī)基金在玉米期貨和期權(quán)市場(chǎng)的凈空單提高到108,549手，高于一周前的91,846手?；鸪钟杏衩灼谪浐推跈?quán)的直接多單為134,490手，創(chuàng)下2009年4月下旬以來(lái)的最低水平。玉米面臨的最大問(wèn)題是全球原油需求放緩，美國(guó)一些乙醇工廠(chǎng)已經(jīng)關(guān)閉。乙醇工廠(chǎng)是美國(guó)玉米的主要消費(fèi)用戶(hù)。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：玉米錦州港報(bào)價(jià)1950，+10。淀粉河北報(bào)價(jià)2460，+0；吉林報(bào)價(jià)2300，+0；山東報(bào)價(jià)2420，+0。（單位：元/噸）

倉(cāng)單庫(kù)存：玉米倉(cāng)單2200手，+2200。淀粉倉(cāng)單0手，+0。

主力持倉(cāng)：C2009合約前20名多頭持倉(cāng)466849，+14161，前20名空頭持倉(cāng)657348，-19037，主流資金空頭繼續(xù)占優(yōu)，多頭增倉(cāng)而空頭減倉(cāng)且空頭減幅更大，顯示當(dāng)前價(jià)格區(qū)間市場(chǎng)主流繼續(xù)看空情緒轉(zhuǎn)淡。CS2005合約前20名多頭持倉(cāng)36211,-5939，前20名空頭持倉(cāng)44429，-8068，多空均有減倉(cāng)而空頭減幅更大，顯示主流資金當(dāng)前價(jià)格區(qū)間繼續(xù)看空情緒轉(zhuǎn)淡。（單位：手）

總結(jié)：目前來(lái)看農(nóng)戶(hù)手中還有兩成余糧，整體來(lái)看售糧高峰期已過(guò)，后市利空影響預(yù)計(jì)有限，當(dāng)前玉米庫(kù)存主要集中在糧庫(kù)和貿(mào)易商手中。3月31日中儲(chǔ)糧計(jì)劃拋儲(chǔ)玉米8.1444萬(wàn)噸，實(shí)際成交率37%，貿(mào)易商接貨意愿較上周出現(xiàn)走弱。

預(yù)期2020年上半年生豬玉米飼料需求較去年整體偏弱，但能繁母豬數(shù)量連續(xù)回升，利好遠(yuǎn)月玉米飼料需求；隨著復(fù)工率持續(xù)增加，近期玉米下游用量持續(xù)增加，但增幅有所放緩，預(yù)計(jì)短期除了酒精加工需求較好，短期需求增量空間有限，整體企穩(wěn)為主。

周二玉米倉(cāng)單清零而周三明顯增加，顯示現(xiàn)貨方面存在一定看空情緒，預(yù)計(jì)C2009合約區(qū)間震蕩，價(jià)格區(qū)間看向2030-2045元/噸。

淀粉方面，淀粉受原料玉米價(jià)格的影響較大，近期淀粉企業(yè)開(kāi)工已恢復(fù)至歷史同期中等水平，由于下游需求相對(duì)開(kāi)機(jī)率而言恢復(fù)偏慢，導(dǎo)致近期淀粉庫(kù)存連續(xù)三周維持在百萬(wàn)噸的水平之上，本周庫(kù)存結(jié)束兩周連增、環(huán)比有所下降，產(chǎn)業(yè)方面積極開(kāi)拓出口市場(chǎng)，有效緩解短期庫(kù)存累積局面；淀粉現(xiàn)貨價(jià)格持平報(bào)2300元/噸，周三玉米原料再漲繼續(xù)擠壓淀粉加工利潤(rùn)轉(zhuǎn)弱，部分地區(qū)連續(xù)三周虧損，預(yù)計(jì)成本支撐淀粉存在挺價(jià)意愿，但庫(kù)存高企短期仍將壓制淀粉上漲的空間，未來(lái)需要關(guān)注庫(kù)存情況。技術(shù)上, CS2005合約短期或仍維持2260元/噸-2275元/噸區(qū)間震蕩。

瑞達(dá)期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

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