外盤走勢(shì)：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一上漲，延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)。 CBOT 5月大豆期貨收升0.8美分，報(bào)每蒲式耳882.25美分。5月豆粕合約收升2.4美元，報(bào)每短噸325.5美元;5月豆油合約收升0.0美分，報(bào)每磅26.87美分。 盤面走勢(shì)：①A2005收盤報(bào)4866，較上一交易日+0.56%，成交量354702手，持倉量100492手，-14195；A5-9月價(jià)差+300；②B2005收盤報(bào)3219，較上一交易日-2.82%，成交量56544手，持倉量36764手，-6958手；③M2009收盤報(bào)2940，較上一交易日-1.21%，成交量1239161手，持倉量1726368手，11774手，江蘇現(xiàn)貨與M2005基差250，與M2009基差267，M5-9月價(jià)差17；④Y2009合約收盤報(bào)5468，較上一交易日-1.9%，成交量412702手，持倉量419707手，13394手，Y5-9月價(jià)差-78。

消息：1、阿根廷豆粕、大豆、玉米和其他農(nóng)產(chǎn)品出口裝船延遲，因政府為確保船員未感染新冠肺炎病毒，加大對(duì)進(jìn)港貨船的檢驗(yàn)。2. 新冠肺炎疫情在全球范圍內(nèi)進(jìn)一步蔓延，進(jìn)口大豆主產(chǎn)國巴西桑托斯港-意大利郵輪上多名員工疑似感染新冠肺炎，巴西國家衛(wèi)生監(jiān)督局表示已啟動(dòng)應(yīng)急計(jì)劃。

市場(chǎng)報(bào)價(jià)：國產(chǎn)大豆價(jià)格4960。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：3207，+10。天津地區(qū)經(jīng)銷商報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油5660。泰州經(jīng)銷商報(bào)價(jià)5700。廣州貿(mào)易商報(bào)價(jià)5590。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單2,519手，0手；豆二倉單0手，0手。豆粕倉單4,011手，0手。豆油倉單774，0手。截止3月27日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存量27.27萬噸，較前一周的32.57萬噸減少5.3萬噸。截至3月27，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量125.627萬噸，較前一周的132.153萬噸降2.823萬噸，降幅為2.2%。

主力持倉：豆一2005合約前20名多頭55,584，-9,494，空頭58,364，-8,377，凈持倉-2780。豆二2005合約前20名多頭23,989，-4,190，空頭29,584，-3,468，凈持倉-5595。豆粕2009前20名多頭920,475，+15,929，空頭1,446,819，+2,700，凈持倉-526344。豆油2009合約前20名多頭283,135，+14,654，空頭333,282，+3,450，凈持倉-50147。（單位：手）。

觀點(diǎn)總結(jié)：豆一：基層農(nóng)戶手中余糧不足，且市場(chǎng)稱大楊樹等直屬庫大豆收購價(jià)格已經(jīng)達(dá)到2.2元/斤，受此提振，東北農(nóng)戶追漲情緒較重，貿(mào)易商收購成本上升，且大都看好后市，惜售情緒濃厚，利好國產(chǎn)大豆行情。不過，下游需求尚未完全恢復(fù)，對(duì)高豆價(jià)的接受情緒一般，貿(mào)易商成交慘淡。盤面上，豆一2005出現(xiàn)一定的回調(diào)，日內(nèi)收漲0.56%，上漲趨勢(shì)保持良好，預(yù)計(jì)繼續(xù)向上挑戰(zhàn)5000關(guān)口，前期多單建議繼續(xù)持有，新單關(guān)注回調(diào)再行入多的機(jī)會(huì)。

豆二：阿根廷一家農(nóng)業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，3月23日至28日期間，進(jìn)入阿根廷港口的卡車總數(shù)較上周減少11.8%，至19688輛，同比降幅更大，為54.6%。市場(chǎng)仍擔(dān)心后期南美豆的的供應(yīng)問題，對(duì)豆二形成一定的支撐。另外，港口豆貨源不多，市場(chǎng)追漲情緒濃厚，利好進(jìn)口豆行情。但，進(jìn)口豆壓榨利潤較好，中國買家持續(xù)進(jìn)口南美豆，加上南美豆豐產(chǎn)較為確定，長期來看，對(duì)豆二有所壓制。短線預(yù)計(jì)仍以偏強(qiáng)震蕩為主。盤面上，豆二2005出現(xiàn)一定回調(diào)，日內(nèi)波動(dòng)加大，維持震蕩走勢(shì)，建議前期多單依托3150繼續(xù)持有。

豆粕：供應(yīng)端，3月大豆到港量較低，導(dǎo)致油廠因缺豆而開機(jī)率超低，油廠豆粕庫存仍處在較低水平，且未來油廠的壓榨率仍處在較低水平，而近期飼料企業(yè)需求尚可，油廠貨源緊張，提貨意愿較強(qiáng)。另外，受疫情影響，南美運(yùn)輸及裝船檢疫時(shí)間延長，4月到港預(yù)計(jì)繼續(xù)低于預(yù)期，繼續(xù)支持國內(nèi)粕類價(jià)格。下游來看，生豬養(yǎng)殖利潤可觀，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄熱情升溫，提振飼料需求。但目前生豬實(shí)際出欄量還處在低位，對(duì)豆粕需求的支撐有限，主要是預(yù)期在支撐飼料價(jià)格。國際方面，受新冠肺炎疫情的影響，國際總體需求疲弱，壓制反彈空間。盤面上，日內(nèi)波動(dòng)幅度較大，多空較量較強(qiáng)，前期多單注意止盈離場(chǎng)，新單關(guān)注反彈缺口上沿2856附近的支撐情況。

豆油：南美港口雖說仍在運(yùn)行，但運(yùn)輸、裝船以及檢疫的時(shí)間拉長。3月大豆進(jìn)口量相對(duì)偏少，4月預(yù)計(jì)量也不多，當(dāng)前油廠開機(jī)率低的現(xiàn)狀或?qū)⒀永m(xù)至4月下旬，豆油庫存可能繼續(xù)下滑。國內(nèi)方面，雖然隨著疫情的緩解， 不少下游餐飲企業(yè)有所恢復(fù)，但復(fù)工程度有限，銷售額離正常水平差距還比較大，對(duì)油脂的上漲空間也需謹(jǐn)慎看待。國際方面，疫情繼續(xù)蔓延，使得國際食用油需求受到?jīng)_擊，原油下跌，生物柴油添加需求放緩，繼續(xù)壓制油價(jià)反彈的力度。后期，繼續(xù)關(guān)注油價(jià)、餐飲行業(yè)復(fù)工以及主要港口的裝船力度對(duì)油價(jià)的影響。盤面上來看，豆油2009下破尾盤下破10日均線，受基本面影響走勢(shì)在豆類中偏弱，不宜過分追高，觀望為主。

瑞達(dá)期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

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