盤面情況：C2009最高報2029，最低報2012，收盤2026，較上一交易日+0.75%；成交量456548；持倉659468，+75107，基差-91；C5-9月價差-59。CS2005最高報2260，最低報2251，收盤2256，較上一交易日+0.27%；成交量38038；持倉74194，-484，基差44；CS5-9月價差-94。

消息：1、烏克蘭經(jīng)濟(jì)部發(fā)布報告，將2020年烏克蘭玉米播種面積調(diào)高到540萬公頃，高于早先預(yù)測的520萬公頃，按照美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，2019/20年度單產(chǎn)預(yù)期為7.16噸/公頃，預(yù)期增產(chǎn)量為143.2萬噸。2、3月20日美國農(nóng)業(yè)部(USDA)公布，民間出口商報告向中國出口銷售756,000噸玉米，2019/2020市場年度付運。3、中儲糧網(wǎng)3月25日玉米競價銷售計劃銷售量2.991萬噸，實際成交率49.8%。4、原油下跌對玉米期貨利空，因為玉米作為乙醇生產(chǎn)原料的吸引力降低。乙醇生產(chǎn)占到美國玉米每年用量的39%左右。

現(xiàn)貨市場：玉米錦州港報價1935，+0。淀粉河北報價2460，+0；吉林報價2300，+0；山東報價2420，+0。（單位：元/噸）

倉單庫存：玉米倉單18941手，+0，位于歷史中等水平。淀粉倉單1445手，+0，位于歷史中等偏低水平。

主力持倉：C2009合約前20名多頭持倉398900，+44249，前20名空頭持倉554264，+60246，主流資金空頭繼續(xù)占優(yōu)，多空均有顯著增倉而空頭增幅更大，顯示當(dāng)前價格區(qū)間市場主流看空情緒升溫。CS2005合約前20名多頭持倉54272,+679，前20名空頭持倉59430，+485，多空均有少量增倉，顯示主流資金當(dāng)前價格區(qū)間繼續(xù)看漲情緒一般。（單位：手）

總結(jié)：根據(jù)國家糧食和物資儲備局消息，截至2020年3月15日，黑龍江、山東等11個主產(chǎn)區(qū)累計收購玉米7651萬噸，同比減少805萬噸。隨著復(fù)工率持續(xù)增加，近期玉米下游用量持續(xù)增加；另外，截至3月20日年內(nèi)第11批投放的中央儲備凍豬肉，累計投放量將達(dá)23萬噸，繼續(xù)穩(wěn)控豬肉價格，近期豬料比持續(xù)小幅走弱。整體而言，港口庫存止跌回升且隨著企業(yè)復(fù)工增加玉米需求持續(xù)好轉(zhuǎn)，上周四周五拋儲玉米成交情況市場接貨意愿有所減弱，而本周拋儲成交率整體持穩(wěn)，3月26-27日拋儲繼續(xù)但拋儲量不大，預(yù)計利空影響有限；截至3月20日美國民間出口商報告向中國出口銷售75.6噸玉米，創(chuàng)下2014年以來最大單月進(jìn)口量，過去5年最高年度進(jìn)口總量75.66萬噸，5年年度進(jìn)口總量均值為41.4萬噸；近期國際原油期貨大跌，對美玉米期貨利空，因為玉米作為乙醇生產(chǎn)原料的吸引力降低，截至當(dāng)前美玉米主力合約月度跌幅4.5%，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)期2019/20年度我國進(jìn)口玉米總量為700萬噸，我國玉米進(jìn)口配額管制總量為720萬噸，預(yù)計未來我國貿(mào)易商仍將擇機(jī)繼續(xù)采購美玉米；預(yù)計C2009合約期價1970元/噸一線存在中線支撐，周三期價放量增倉創(chuàng)2018年12月以來高價而主流資金持倉顯示空頭增倉更大，預(yù)計C2009合約短期或維持2020-2040元/噸區(qū)間震蕩。

淀粉方面，淀粉受原料玉米價格的影響較大，近期隨著企業(yè)復(fù)工增加，淀粉企業(yè)開機(jī)率持續(xù)恢復(fù)，由于下游需求相對開機(jī)率而言恢復(fù)偏慢，導(dǎo)致近期淀粉庫存連續(xù)維持在百萬噸的水平之上，庫存連續(xù)三周累積；淀粉現(xiàn)貨價格持平報2300元/噸，節(jié)后玉米原料繼續(xù)擠壓淀粉加工利潤轉(zhuǎn)弱，部分地區(qū)連續(xù)兩周虧損，隨著原料漲價而淀粉庫存持續(xù)小幅累積且局部出現(xiàn)盈利轉(zhuǎn)虧現(xiàn)象，預(yù)計短期壓制淀粉現(xiàn)貨跟隨玉米現(xiàn)貨上漲的空間，未來需要關(guān)注庫存增加趨勢。周三淀粉主力合約漲幅不及對應(yīng)月份的玉米原料，預(yù)計肺炎疫情對消費影響恢復(fù)尚需時日，技術(shù)上, CS2005合約短期或仍維持2240元/噸-2270元/噸區(qū)間震蕩。

瑞達(dá)期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

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