盤面情況：C2009最高報(bào)2018，最低報(bào)2005，收盤2013，較上一交易日-0.05%；成交量301978；持倉(cāng)584361，-16003，基差-78；C5-9月價(jià)差-59。CS2005最高報(bào)2260，最低報(bào)2244，收盤2251，較上一交易日+0.18%；成交量51378；持倉(cāng)74678，-1540，基差-49；CS5-9月價(jià)差-96。

消息：1、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部種業(yè)管理司二級(jí)巡視員謝焱表示，今年農(nóng)業(yè)病蟲害屬于偏重的年份。草地貪夜蛾在西南、華南等地也有發(fā)生。截至3月19日，草地貪夜蛾累計(jì)防治面積是發(fā)生面積的1.26倍，基本做到應(yīng)防盡防。防治農(nóng)藥總體夠用。2、3月20日美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)公布，民間出口商報(bào)告向中國(guó)出口銷售756,000噸玉米，2019/2020市場(chǎng)年度付運(yùn)。3、中儲(chǔ)糧網(wǎng)3月24日玉米競(jìng)價(jià)銷售計(jì)劃銷售量4.4577萬(wàn)噸，實(shí)際成交率55%。4、原油下跌對(duì)玉米期貨利空，因?yàn)橛衩鬃鳛橐掖忌a(chǎn)原料的吸引力降低。乙醇生產(chǎn)占到美國(guó)玉米每年用量的39%左右。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：玉米錦州港報(bào)價(jià)1935，+0。淀粉河北報(bào)價(jià)2460，+0；吉林報(bào)價(jià)2300，+0；山東報(bào)價(jià)2420，+0。（單位：元/噸）

倉(cāng)單庫(kù)存：玉米倉(cāng)單18941手，+0，位于歷史中等水平。淀粉倉(cāng)單1445手，+0，位于歷史中等偏低水平。

主力持倉(cāng)：C2009合約前20名多頭持倉(cāng)360871，-967，前20名空頭持倉(cāng)497316，-9673，主流資金空頭繼續(xù)占優(yōu)，多空均有減倉(cāng)而空頭減幅更大，顯示當(dāng)前價(jià)格區(qū)間市場(chǎng)主流繼續(xù)看空情緒轉(zhuǎn)淡。CS2005合約前20名多頭持倉(cāng)53842，+75，前20名空頭持倉(cāng)59560，+1054，多空均有少量增倉(cāng)，顯示主流資金當(dāng)前價(jià)格區(qū)間繼續(xù)看漲情緒一般。（單位：手）

總結(jié)：隨著復(fù)工率持續(xù)增加，近期玉米下游用量持續(xù)增加；另外，截至3月20日年內(nèi)第11批投放的中央儲(chǔ)備凍豬肉，累計(jì)投放量將達(dá)23萬(wàn)噸，繼續(xù)穩(wěn)控豬肉價(jià)格，近期豬料比持續(xù)小幅走弱。整體而言，港口庫(kù)存止跌回升且隨著企業(yè)復(fù)工增加玉米需求持續(xù)好轉(zhuǎn)，但考慮到疫情悲觀預(yù)期下貿(mào)易商囤貨的意愿或不高；上周四周五拋儲(chǔ)玉米成交情況市場(chǎng)接貨意愿有所減弱，而本周一周二拋儲(chǔ)成交率整體持穩(wěn)，3月24-26日拋儲(chǔ)繼續(xù)但拋儲(chǔ)量不大，預(yù)計(jì)利空影響有限；但考慮到美原油期價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行利空美玉米期現(xiàn)價(jià)格，未來(lái)我國(guó)貿(mào)易商或繼續(xù)擇機(jī)采購(gòu)美玉米，對(duì)內(nèi)盤玉米期現(xiàn)價(jià)格形成一定壓制，另外，考慮到2020年國(guó)家繼續(xù)實(shí)行玉米進(jìn)口配額管理，且配額維持720萬(wàn)噸不變，預(yù)計(jì)C2009合約期價(jià)1970元/噸下方存在中線支撐，周二期價(jià)窄幅收跌而主流資金持倉(cāng)顯示空頭減倉(cāng)明顯，預(yù)計(jì)C2009合約短期或維持2000-2015元/噸區(qū)間震蕩。

淀粉方面，淀粉受原料玉米價(jià)格的影響較大，近期隨著企業(yè)復(fù)工增加，淀粉企業(yè)開(kāi)機(jī)率持續(xù)恢復(fù)，由于下游需求相對(duì)開(kāi)機(jī)率而言恢復(fù)偏慢，導(dǎo)致近期淀粉庫(kù)存連續(xù)維持在百萬(wàn)噸的水平之上，庫(kù)存連續(xù)三周累積；淀粉現(xiàn)貨價(jià)格持平報(bào)2300元/噸，節(jié)后玉米原料繼續(xù)擠壓淀粉加工利潤(rùn)轉(zhuǎn)弱，部分地區(qū)連續(xù)兩周虧損，隨著原料漲價(jià)而淀粉庫(kù)存持續(xù)小幅累積且局部出現(xiàn)盈利轉(zhuǎn)虧現(xiàn)象，預(yù)計(jì)短期壓制淀粉現(xiàn)貨跟隨玉米現(xiàn)貨上漲的空間，未來(lái)需要關(guān)注庫(kù)存增加趨勢(shì)。技術(shù)上, CS2005合約短期或仍維持2240元/噸-2260元/噸區(qū)間震蕩。

瑞達(dá)期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

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