盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2005合約放量減倉收跌1.59%，期價最高報2332元/噸，最低報2266元/噸，收盤價報2295元/噸；成交量488291手，持倉量129748手，-23242手；RM5-9月價差+19元/噸，-1元/噸。菜油2005合約震蕩收跌1.23%，期價最高報6740元/噸，最低價6570元/噸，收盤報6729元/噸；成交量232669手，持倉量78714手，-1918手；OI5-9合約價差+158元/噸,+26元/噸。

市場報價：根據(jù)天下糧倉數(shù)據(jù)，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現(xiàn)貨報7110元/噸，-160元/噸，菜粕現(xiàn)貨報2277元/噸，-37元/噸。

倉單：菜籽粕倉單報134張，+0張，菜油倉單報3317張，+0張。

消息面：1、周三，洲際交易所（ICE）旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤上漲，因為加元匯率大幅下跌。新型冠狀病毒擔(dān)憂致使全球市場繼續(xù)劇烈振蕩。截至收盤，5月期約收高4.10加元，報收457.40加元/噸；7月期約收高4.40加元，報收465.30加元/噸；11月期約收高4.90加元，報收474.90加元/噸。加元兌換美元的匯率下跌近2美分，自2003年以來首次跌破69美分。加元走軟，幫助支持壓榨利潤，可能使得加拿大油菜籽對于海外買家更有吸引力。

持倉：菜油合約前二十名多頭持倉83201，+2127，空頭持倉101487，-3315，主流資金空頭繼續(xù)占優(yōu)，多頭增倉而空頭減倉，顯示主流資金繼續(xù)看空情緒轉(zhuǎn)弱。菜粕合約前二十名多頭持倉172743，-8386，空頭持倉246931，-17128，主流資金空頭繼續(xù)占優(yōu)，多空均有減倉且空頭減幅更大，顯示當(dāng)前價格區(qū)間繼續(xù)看空情緒轉(zhuǎn)淡。

庫存：截至 3 月 13日，國內(nèi)兩廣及福建地區(qū)進口菜籽總庫存報22.5萬噸，環(huán)比增加1.6萬噸，增幅 7.66%，去年同期報54.5萬噸，降幅50.2%。進口油菜籽壓榨利潤報857元/噸，周度環(huán)比降幅58.7%；進口油菜籽船報數(shù)據(jù)3-4月均為18萬噸，總計36萬噸，周度環(huán)比減少6萬噸，去年同期進口預(yù)報總計72萬噸，預(yù)計油菜籽進口供應(yīng)偏緊預(yù)期持續(xù)。

截至3月13日，菜籽油廠開機率維持低位運轉(zhuǎn)、繼續(xù)小幅回升報8.78%，兩廣及福建地區(qū)菜油庫存報4.2萬噸，周度降幅4.55%，較去年同期降幅 73.8%。華東地區(qū)庫存報27萬噸，環(huán)比增幅3.09%，總體來看菜油庫存止跌穩(wěn)中有增，菜油沿海未執(zhí)行合同數(shù)量報9.4萬噸，連續(xù)五周下降，周度降幅10.9%，預(yù)計未來需求偏弱。

截至3月13日，菜籽油廠開機率維持低位運轉(zhuǎn)，兩廣及福建地區(qū)菜粕庫存報 1.2 萬噸，較上周持平，較去年同期庫存降幅 73.3%，沿海地區(qū)未執(zhí)行合同報12.3萬噸，周度環(huán)比增幅4.2%，較去年同期增幅0.8%，當(dāng)前豆菜粕價差走擴但仍利好替代性消費，短期水產(chǎn)養(yǎng)殖利潤或走弱壓制飼料菜粕漲幅，開機率低位而菜粕庫存偏緊，近期兩廣未執(zhí)行合同明顯增加顯示后市需求穩(wěn)中向好。

總結(jié)：整體來看，豆菜油及菜棕油價差縮窄但處于歷史顯著偏高水平，繼續(xù)利好豆棕油替代性消費。預(yù)計3月開機率仍將維持偏低水平，中加關(guān)系將持續(xù)主導(dǎo)內(nèi)盤菜油期現(xiàn)價格。 

操作建議：技術(shù)上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；3月預(yù)期菜籽原料到港環(huán)比上月增加，原料供應(yīng)偏緊格局稍有緩解，但菜粕庫存偏緊帶來一定挺價因素；預(yù)計疫情影響下游水產(chǎn)養(yǎng)殖利潤，近期豆菜粕價差走高，周度環(huán)比替代性有所減弱；近期菜油期現(xiàn)價格走弱，菜籽壓制利潤再度收窄，菜粕需求相對較好，預(yù)計帶來一定挺價因素，受到市場避險情緒影響，預(yù)計菜粕05合約2305元/噸轉(zhuǎn)為短期壓力位，下方維持震蕩偏弱。根據(jù)布瑞克數(shù)據(jù)，當(dāng)前加拿大菜油5月進口完稅成本報6719元/噸，雖然菜油未執(zhí)行合同顯示節(jié)后補庫后，近期需求有所減弱，但成本支撐預(yù)計菜油繼續(xù)下行空間有限。近期受到美原油暴跌影響，持續(xù)利空繼續(xù)生物柴油概念的菜油期現(xiàn)價格，技術(shù)面來看05合約短期6780元/噸轉(zhuǎn)為短期壓力位，下方維持震蕩偏弱格局。 

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