國(guó)內(nèi)盤(pán)面：周三鄭棉主力2005合約減倉(cāng)減量，期價(jià)下跌，收盤(pán)12325，較上一交易日-0.80%；最高報(bào)12510，最低報(bào)12315；成交量209862，持倉(cāng)398340，-5284；CF5-9月價(jià)差460，-5。

外盤(pán)走勢(shì)：洲際交易所(ICE)棉花期貨周二窄幅收跌，ICE 5月期棉收跌0.02美分，或0.03%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅61.41美分。

消息方面：1、3月10日新疆棉輪入上市數(shù)量15000噸，實(shí)際成交5520噸，成交率36.80%。當(dāng)日平均成交價(jià)格為13144元/噸，較前一日上漲9元/噸。其中內(nèi)地庫(kù)成交5520噸，成交承儲(chǔ)庫(kù)4家。 2、海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2020年1-2月，紡織服裝出口2084.9億元，下降18.7%，其中紡織品出口962.3億元，服裝出口1122.6億元，均下降18.7%。

現(xiàn)貨方面：棉花價(jià)格指數(shù)3128B價(jià)格為12723，與前一日現(xiàn)貨價(jià)格持上調(diào)82；棉紗價(jià)格指數(shù)C32S價(jià)格為20550，與前一日現(xiàn)貨價(jià)格上調(diào)50。（單位：元/噸）

倉(cāng)單庫(kù)存：倉(cāng)單35906張，-94，有效預(yù)報(bào)5267張。

持倉(cāng)分析：當(dāng)日鄭棉合約前20名多頭持倉(cāng)405808手，-5658；空頭持倉(cāng)為480987手，-3296，凈空頭持倉(cāng)為75179手，較前一交易日增加2362手。

觀點(diǎn)總結(jié)：洲際交易所(ICE)棉花期貨期貨周二窄幅收跌，因美國(guó)農(nóng)業(yè)部下調(diào)美國(guó)2019/20年度棉花產(chǎn)量和年末庫(kù)存預(yù)估值，給予美棉一定的支撐。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：截止目前全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存量在501.19萬(wàn)噸，環(huán)比下滑3.37%，同比增加3.40%，1月商業(yè)庫(kù)存處于歷史相對(duì)高位水平，庫(kù)存壓力仍不容忽視。棉花上下游企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)不如預(yù)期，疆內(nèi)管制仍較為嚴(yán)格，軋花廠復(fù)工產(chǎn)能有限。此外，2020年1-2月，紡織服裝出口2084.9億元，下降18.7%，其中紡織品出口962.3億元，服裝出口1122.6億元，均下降18.7%，疫情及節(jié)假對(duì)紡織服裝出口產(chǎn)生一定不利影響。整體上，受后續(xù)訂單跟進(jìn)不足影響，棉紗開(kāi)始緩慢累庫(kù)并小幅降價(jià)，棉花需求啟動(dòng)緩慢，市場(chǎng)觀望氣氛濃厚。操作上建議鄭棉主力暫且在12100-12700元/噸區(qū)間交易。

瑞達(dá)期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

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