外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一下跌逾2%，與能源市場和股市一同下跌，以及對新冠病毒疫情造成的經(jīng)濟影響的擔(dān)憂加劇。CBOT交投最活躍的5月大豆合約收跌21-1/4美分，結(jié)算價報每蒲式耳8.70美元低位，此前觸及8.67美元，為去年9月11日來的低位。5月豆油期貨收跌1.21美分，結(jié)算價報每磅27.54美分，此前觸及27.07美分的合約低位。5月豆粕合約收低4.70美元，結(jié)算價報每短噸300.40美元。 盤面走勢：①A2005收盤報4193，較上一交易日+1.28%，成交量140354手，持倉量114388手，-768；A5-9月價差+128；②B2005收盤報2989，較上一交易日+0.67%，成交量40653手，持倉量57006手，-207手；③M2009收盤報2755，較上一交易日0.88%，成交量438793手，持倉量1439072手，-8778手，江蘇現(xiàn)貨與M2005基差137，與M2009基差75，M5-9月價差-62；④Y2005合約收盤報5474，較上一交易日+0.15%，成交量443822手，持倉量288564手，-30293手，Y5-9月價差-134。

消息：1、上周五因俄羅斯拒絕OPEC再減產(chǎn)150萬桶/日計劃，沙特擬大幅提高原油產(chǎn)量，沙特阿美下調(diào)官方原油售價，WTI原油價格跌破30美元大關(guān)，為2016年2月以來新低。2、Safras：巴西2019/20年度大豆銷售已完成預(yù)估產(chǎn)量的61%。3、布交所：阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)高溫少雨，產(chǎn)量不會再進行上調(diào)。4、中國1-2月大豆進口量同比增加14%，因美國船貨清關(guān)。5、Arc Mercosul：巴西2019/20年度大豆作物收割完成53%。

市場報價：國產(chǎn)大豆價格4220。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價格：43%蛋白：2830。天津地區(qū)經(jīng)銷商報價，一級豆油5420。泰州經(jīng)銷商報價5550。廣州貿(mào)易商報價5420。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單13025手，-100手；豆二倉單800手，+0手。豆粕倉單10395手，+0手。截止2月28日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存量47.14萬噸，較上周的36.57萬噸增加10.57萬噸。豆油倉單：10622手，-496手，截至2月28日，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量134.42萬噸，較前一周的119.78萬噸增14.64萬噸，增幅為12.22%。

主力持倉：豆一2005合約前20名多頭80595，+1304，空頭65232，+2658，凈持倉+15363。豆二2005合約前20名多頭44208，+1380，空頭49035，+113，凈持倉-4827。豆粕2009前20名多頭760921，-530，空頭1290015，-18493，凈持倉-529094。豆油2005合約前20名多頭185536，-7701，空頭233660，-13475，凈持倉-48124。（單位：手）。

觀點總結(jié)：豆一：大豆收購進度仍快于上年同期，國產(chǎn)大豆基層余糧不多，多數(shù)貿(mào)易商存在看漲情緒而惜售，現(xiàn)貨市場上優(yōu)質(zhì)大豆供應(yīng)偏緊，支持國產(chǎn)大豆行情。由于原油大跌導(dǎo)致市場空頭氛圍濃厚，豆一主力合約周一期價大跌，在情緒集中釋放后，豆一在基本面支撐下進行修復(fù)性上漲。盤面上，A2005合約回收跌幅，下方強支撐4100元/噸。操作上，在4140-4160元/噸附近輕倉做多，止損4120元/噸。

豆二：國際大豆方面，因全球疫情擴散較快以及原油價格大跌，美豆期價自3月4日起連跌3日，回吐之前一周多的漲幅，目前市場多空因素交織，且存在不確定因素，暫時以區(qū)間行情看待，關(guān)注全球疫情發(fā)展。國內(nèi)豆二期價近期跟隨外盤走勢為主，表現(xiàn)弱于外盤。盤面上，豆二2005合約高開收漲，近期受市場情緒及外盤影響，期價反復(fù)波動，操作上建議暫時觀望。

豆粕：盡管近幾周國內(nèi)豆粕庫存出現(xiàn)回升，但是目前處于低位，3月份大豆到港量偏低，未來兩周壓榨量料將下降，因此預(yù)期未來幾周庫存堆積幅度相對有限，甚至可能再度下降。再者，豆油累庫嚴重以及需求疲弱，亦對豆粕價格存在間接支持作用。故而預(yù)期短期豆粕企穩(wěn)偏強運行。不過因為疫情影響禽畜出欄和補欄等方面，需求表現(xiàn)一般，而且全球疫情擴散以及原油市場波動，市場情緒不穩(wěn)定，期價頻繁波動中略有上移的可能性較大。技術(shù)上，豆粕移倉換月中，2009合約高開上漲，期價有望填補前期缺口，保持小幅上漲行情。操作上，建議逢低做多交易，穩(wěn)健投資者可在近期擇機進行買粕拋油套利操作。

豆油：上周稍晚原油價格暴跌，疊加基本面仍然偏弱，豆油期價大幅下跌?；久鎭砜?，疫情影響旅游和餐飲業(yè)，大部分工廠豆油走貨量偏低，導(dǎo)致豆油庫存繼續(xù)大幅增加。此外，盡管近月齋月帶來馬棕出口需求改善預(yù)期，但是全球多地疫情對油脂消費的影響可能擴展至更廣范圍，而且2月馬棕產(chǎn)量六個月來首次增加，主產(chǎn)國中期供需格局可能弱于此前市場預(yù)期，給予國內(nèi)油脂市場壓力。技術(shù)上，Y2005合約在大幅下跌過后反彈，但上方均線空頭排列，期價上漲存在阻力，料將維持跌勢。操作上，建議背靠5570元/噸做空交易。

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