外盤走勢(shì)：寄希望于中國(guó)進(jìn)口，CBOT大豆期貨4日收漲。 3月大豆收盤898.75美分，漲5.75美分，高點(diǎn)900.75美分，低點(diǎn)897.25美分。 5月大豆收盤907.25美分，漲3.75美分，高點(diǎn)911美分，低點(diǎn)903.5美分。 5月豆粕收盤308.9美元/短噸，跌1.2美元。 5月豆油收盤29.74美分/磅，漲0.58美分。

盤面走勢(shì)：①A2005收盤報(bào)4252，較上一交易日+1.72%，成交量241529手，持倉量145872手，+19177；A5-9月價(jià)差+111；②B2005收盤報(bào)3087，較上一交易日+0.75%，成交量70931手，持倉量57294手，+1209手；③M2005收盤報(bào)2724，較上一交易日+0.04%，成交量565370手，持倉量1180389手，-8582手，江蘇現(xiàn)貨與M2005基差106，M5-9月價(jià)差-64；④Y2005合約收盤報(bào)5776，較上一交易日+1.51%，成交量550254手，持倉量332331手，-6721手，Y5-9月價(jià)差-140。

消息：1、農(nóng)村農(nóng)業(yè)部：截至3月2日，全國(guó)9711家發(fā)證飼料企業(yè)開工率達(dá)80%。2、美國(guó)農(nóng)業(yè)部長(zhǎng)Perdue認(rèn)為中國(guó)將在春末夏初進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)購買大豆。作為1月簽訂的第一階段貿(mào)易協(xié)議的一部分，中國(guó)承諾增加美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品的采購，但目前尚未發(fā)生大規(guī)模購買。

市場(chǎng)報(bào)價(jià)：國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格4200。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：2830。天津地區(qū)經(jīng)銷商報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油5640。泰州經(jīng)銷商報(bào)價(jià)5760；山東日照貿(mào)易商報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油5710。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單13260手，-359手；豆二倉單0手，+0手。豆粕倉單10411手，-120手。截止2月28日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存量47.14萬噸，較上周的36.57萬噸增加10.57萬噸。豆油倉單：11478手，-50手，截至2月28日，國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量134.42萬噸，較前一周的119.78萬噸增14.64萬噸，增幅為12.22%。

主力持倉：豆一2005合約前20名多頭91508，+5635，空頭79972，+8182，凈多11536。豆粕2005前20名多頭711975，-5346，空頭955548，-3636，凈空243573。豆油2005合約前20名多頭207919，-1124，空頭255656，-4698，凈空47737。（單位：手）。

觀點(diǎn)總結(jié)：豆一：節(jié)后受疫情影響，各地城封路現(xiàn)行普遍，市場(chǎng)購銷仍處于停滯狀態(tài)，部分已開工企業(yè)大豆廠門到貨量有限，不過整體來看，大豆收購進(jìn)度仍快于上年同期，國(guó)產(chǎn)大豆基層余糧不多，多數(shù)貿(mào)易商存在看漲情緒而惜售，現(xiàn)貨市場(chǎng)上優(yōu)質(zhì)大豆供應(yīng)偏緊，支持國(guó)產(chǎn)大豆行情。豆一期價(jià)短期內(nèi)或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。A2005合約在外盤帶動(dòng)下順利突破壓力4220元/噸，伴隨持倉量和成交量的增加，MACDD指標(biāo)能量柱綠轉(zhuǎn)紅，后市期價(jià)料繼續(xù)走高。操作上，A2005合約建議多單繼續(xù)持有，止盈參考4215元/噸。

豆二：國(guó)際大豆上，阿根廷可能出現(xiàn)干燥天氣，中方取消一些美國(guó)大豆關(guān)稅和阿根廷提高關(guān)稅可能帶來美豆大豆出口改善，包括美聯(lián)儲(chǔ)降息在內(nèi)的多國(guó)舉措提振市場(chǎng)信心，在這些利多因素支持下，美豆期價(jià)出現(xiàn)反彈，間接支持國(guó)內(nèi)豆二。受巴西大豆豐產(chǎn)前景、國(guó)內(nèi)疫情以及市場(chǎng)情緒影響，國(guó)內(nèi)豆二近期盤面表現(xiàn)弱于外盤。技術(shù)上，豆二2005合約小幅上漲，多頭略勝一籌，壓力關(guān)注3130元/噸，操作上建議在3060-3130元/噸區(qū)間內(nèi)交易。

豆粕：盡管近幾周國(guó)內(nèi)豆粕庫存出現(xiàn)回升，但是目前處于低位，3月份大豆到港量又可能不足500萬噸，因此預(yù)期未來幾周庫存堆積幅度相對(duì)有限，且由于運(yùn)輸條件差異，地區(qū)間供應(yīng)松緊程度出現(xiàn)明顯分化。再者，豆油累庫嚴(yán)重以及需求疲弱，亦對(duì)豆粕價(jià)格存在間接支持作用。故而預(yù)期短期豆粕企穩(wěn)運(yùn)行。不過因?yàn)橐咔橛绊懬菪蟪鰴诤脱a(bǔ)欄等方面，需求表現(xiàn)一般，而且市場(chǎng)情緒不穩(wěn)定，期價(jià)頻繁波動(dòng)的可能性較大。技術(shù)上，豆粕2005合約低開高走，微幅收漲，保持在60日均線上方運(yùn)行，近期成交量略有萎縮，期價(jià)呈現(xiàn)偏強(qiáng)調(diào)整走勢(shì)。操作上，建議在2700元/噸附近做多，止損2685元/噸。

豆油：隔夜美盤和馬盤走高，將提振國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)走勢(shì)，適逢技術(shù)調(diào)整，短期期價(jià)反彈。不過基本面仍然偏弱，期價(jià)上行持續(xù)性不強(qiáng)。近期大豆壓榨量處于較高水平，疫情影響旅游和餐飲業(yè)，大部分工廠豆油走貨量偏低，導(dǎo)致豆油庫存繼續(xù)大幅增加，打壓豆油價(jià)格。此外，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)顯示馬棕前20或前25日產(chǎn)量意外增加，盡管近月齋月帶來出口需求改善預(yù)期，全球多地疫情對(duì)油脂消費(fèi)可能影響擴(kuò)展至更廣范圍，主產(chǎn)國(guó)中期供需格局可能弱于此前市場(chǎng)預(yù)期，給予國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)壓力。技術(shù)上，Y2005 合約跳空高開，棕櫚油走勢(shì)助推本波技術(shù)反彈，但是自身基本面偏弱，持續(xù)性謹(jǐn)慎看待，警惕沖高回落風(fēng)險(xiǎn)。操作上，Y2005 合約建議日內(nèi)在5700-5880元/噸區(qū)間內(nèi)交易。

瑞達(dá)期貨：農(nóng)產(chǎn)品組

聯(lián)系電話：4008-878766

瑞達(dá)農(nóng)產(chǎn)品交流群：692166460

———————————————————————————————————————

關(guān)注微信公眾號(hào)：“瑞達(dá)期貨研究院”了解更多資訊

-———————————————————————————————————————

免責(zé)聲明：

本報(bào)告中的信息均來源于公開可獲得資料，瑞達(dá)期貨研究院力求準(zhǔn)確可靠，但對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不做任何保證，據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。本報(bào)告不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也沒有考慮到個(gè)別客戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要?？蛻魬?yīng)考慮本報(bào)告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。本報(bào)告版權(quán)僅為我公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達(dá)期貨研究院，且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。

手機(jī)登錄請(qǐng)點(diǎn)擊此處下載期貨云開戶APP