外盤走勢(shì)：受技術(shù)性買盤提振，CBOT大豆期貨3日收漲。 3月大豆收盤893美分，漲2.5美分，高點(diǎn)895.5美分，低點(diǎn)889.25美分。 5月大豆收盤903.5美分，漲2.5美分。5月豆粕收盤310.1美元/短噸，漲1.2美元。5月豆油收盤29.16美分/磅，漲0.25美分。

盤面走勢(shì)：①A2005收盤報(bào)4203，較上一交易日+1.16%，成交量172966手，持倉(cāng)量126695手，+9672；A5-9月價(jià)差+89；②B2005收盤報(bào)3072，較上一交易日+0.33%，成交量50191手，持倉(cāng)量56085手，+2839手；③M2005收盤報(bào)2718，較上一交易日+0.33%，成交量632886手，持倉(cāng)量1188971手，-53245手，江蘇現(xiàn)貨與M2005基差102，M5-9月價(jià)差-64；④Y2005合約收盤報(bào)5726，較上一交易日+0.95%，成交量411770手，持倉(cāng)量339052手，-15180手，Y5-9月價(jià)差-176。

消息：1、2020年3月3日,美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息50個(gè)BP,較3月18日的議息會(huì)議提前了2周降息,這是美聯(lián)儲(chǔ)金融危機(jī)后第一次降息50BP。2、NASS：1月美豆壓榨量1.888億蒲，高于業(yè)界平均預(yù)期。3、干旱導(dǎo)致巴西南里奧格蘭德州大豆減產(chǎn)16%。4、巴西2月份大豆出口量環(huán)比增244%至511.57萬(wàn)噸。5、南京恢復(fù)餐飲單位有序經(jīng)營(yíng)已具備基本條件。6、CRA發(fā)言人：阿根廷將把大豆出口稅率從30%提升至33%。

市場(chǎng)報(bào)價(jià)：國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格4200。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：2820。天津地區(qū)經(jīng)銷商報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油5630。泰州經(jīng)銷商報(bào)價(jià)5750；山東日照貿(mào)易商報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油5680。（單位：元/噸）

倉(cāng)單庫(kù)存：豆一倉(cāng)單13619手，-190手；豆二倉(cāng)單0手，+0手。豆粕倉(cāng)單10531手，+0手。截止2月28日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫(kù)存量47.14萬(wàn)噸，較上周的36.57萬(wàn)噸增加10.57萬(wàn)噸。豆油倉(cāng)單：11528手，-254手，截至2月28日，國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存總量134.42萬(wàn)噸，較前一周的119.78萬(wàn)噸增14.64萬(wàn)噸，增幅為12.22%。

主力持倉(cāng)：豆一2005合約前20名多頭86265，+2625，空頭71790，+4575，凈多14275。豆二2005合約前20名多頭10528，-1729，空頭10611，-1708，凈空29。豆粕2005前20名多頭719047，-26909，空頭959184，-37799，凈空240137。豆油2005合約前20名多頭210854，-11058，空頭262435，-10240，凈空51581。（單位：手）。

觀點(diǎn)總結(jié)：豆一：節(jié)后受疫情影響，各地封城封路現(xiàn)行普遍，市場(chǎng)購(gòu)銷仍處于停滯狀態(tài)，部分已開(kāi)工企業(yè)大豆廠門到貨量有限，不過(guò)整體來(lái)看，大豆收購(gòu)進(jìn)度仍快于上年同期，國(guó)產(chǎn)大豆基層余糧不多，多數(shù)貿(mào)易商存在看漲情緒而惜售，現(xiàn)貨市場(chǎng)上優(yōu)質(zhì)大豆供應(yīng)偏緊，支持國(guó)產(chǎn)大豆行情。豆一期價(jià)短期內(nèi)或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。A2005合約增倉(cāng)走高，短線有望測(cè)試技術(shù)壓力4220元/噸，有效突破前保持高位震蕩行情看待。操作上，A2005合約建議多單在4220元/噸可適當(dāng)減持，剩余持倉(cāng)止盈參考4150元/噸。

豆二：國(guó)際大豆上，阿根廷可能出現(xiàn)干燥天氣，中方取消一些美國(guó)大豆關(guān)稅和阿根廷提高關(guān)稅可能帶來(lái)美豆大豆出口改善，包括美聯(lián)儲(chǔ)降息在內(nèi)的多國(guó)舉措提振市場(chǎng)信心，在這些利多因素支持下，美豆期價(jià)出現(xiàn)反彈，間接支持國(guó)內(nèi)豆二。受巴西大豆豐產(chǎn)前景、國(guó)內(nèi)疫情以及市場(chǎng)情緒影響，國(guó)內(nèi)豆二近期盤面波動(dòng)反復(fù)性可能更加明顯。技術(shù)上，豆二2005合約小幅上漲，上方壓力3130元/噸，以區(qū)間行情看待，操作上建議在3040-3130元/噸區(qū)間內(nèi)交易。

豆粕：盡管近幾周國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存出現(xiàn)回升，但是目前水平而言處于低位，3月份大豆到港量又可能不足500萬(wàn)噸，因此預(yù)期未來(lái)幾周庫(kù)存堆積幅度相對(duì)有限，且由于運(yùn)輸條件差異，地區(qū)間供應(yīng)松緊程度將出現(xiàn)明顯分化。再者，豆油累庫(kù)嚴(yán)重以及需求疲弱，亦對(duì)豆粕價(jià)格存在間接支持作用。故而預(yù)期短期豆粕企穩(wěn)運(yùn)行。不過(guò)因?yàn)橐咔?/span>影響禽畜出欄和補(bǔ)欄等方面，需求表現(xiàn)一般，而且市場(chǎng)情緒不穩(wěn)定，期價(jià)頻繁波動(dòng)的可能性較大。技術(shù)上，豆粕2005合約短暫調(diào)整，保持偏強(qiáng)震蕩態(tài)勢(shì)，仍有一定上漲空間。操作上，建議可考慮擇機(jī)買粕拋油套利策略，激進(jìn)投資者單邊輕倉(cāng)試多，注意設(shè)置止損。

豆油：近期油廠開(kāi)機(jī)率持續(xù)提升，大豆壓榨量大量增加，處于較高水平，受疫情對(duì)餐飲業(yè)的打擊影響，大部分工廠豆油走貨量偏低，導(dǎo)致豆油庫(kù)存繼續(xù)大幅增加，打壓豆油價(jià)格。此外，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)顯示馬棕前20或前25日產(chǎn)量意外增加，同時(shí)出口表現(xiàn)疲軟，全球多地疫情將對(duì)油脂消費(fèi)影響擴(kuò)展至世界，從而導(dǎo)致主產(chǎn)國(guó)供需格局弱于此前市場(chǎng)預(yù)期，給予國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)壓力。整體而言，短期內(nèi)豆油期價(jià)維持弱勢(shì)格局。技術(shù)上，Y2005 合約減倉(cāng)上漲，技術(shù)反彈延續(xù)，但整體動(dòng)能稍顯不足，反彈過(guò)后仍可能承壓走弱。操作上，Y2005 合約建議暫時(shí)觀望。

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