外盤(pán)走勢(shì)：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一上漲至五周高位，因近期價(jià)格下跌后出現(xiàn)低吸買盤(pán)。5月大豆期貨合約收高8.2美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳9.01美元。5月豆粕合約收高3.3美元。結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸308.90美元。5月豆油合約升0.23美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅28.91美分。截至北京時(shí)間3月3日14：58，5月大豆合約上漲2美分，至9.03美元。

盤(pán)面走勢(shì)：①A2005收盤(pán)報(bào)4161，較上一交易日+0.65%，成交量102334手，持倉(cāng)量117023手，-648；A5-9月價(jià)差+99；②B2005收盤(pán)報(bào)3064，較上一交易日+1.29%，成交量56143手，持倉(cāng)量53246手，+6362手；③M2005收盤(pán)報(bào)2730，較上一交易日+1.22%，成交量871715手，持倉(cāng)量1242216手，-24707手，江蘇現(xiàn)貨與M2005基差90，M5-9月價(jià)差-61；④Y2005合約收盤(pán)報(bào)5666，較上一交易日+0.28%，成交量434826手，持倉(cāng)量354232手，-902手，Y5-9月價(jià)差-134。

消息：1、中國(guó)國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)周二公告自2020年3月2日起受理免加征關(guān)稅進(jìn)口美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品的申請(qǐng)，其中包括大豆、小麥、玉米和高粱。2、近30天美元兌巴西雷亞爾的匯率上漲6%，促使巴西大豆競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)。3、阿根廷政府計(jì)劃未來(lái)幾天將大豆及制成品出口關(guān)稅上調(diào)3%，此舉可能引發(fā)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)商和游說(shuō)團(tuán)體的強(qiáng)烈抵制。4、Arc Mercosul：巴西大豆收割工作已完成43.1%。

市場(chǎng)報(bào)價(jià)：國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格4200。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：2768，廣東東莞地區(qū)有油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：2650。天津地區(qū)經(jīng)銷商報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油5610。泰州經(jīng)銷商報(bào)價(jià)5800；山東日照貿(mào)易商報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油5690。（單位：元/噸）

倉(cāng)單庫(kù)存：豆一倉(cāng)單13809手，-194手；豆二倉(cāng)單0手，+0手。豆粕倉(cāng)單10531手，-56手。截止2月28日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫(kù)存量47.14萬(wàn)噸，較上周的36.57萬(wàn)噸增加10.57萬(wàn)噸。豆油倉(cāng)單：11782手，-145手，截至2月28日，國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存總量134.42萬(wàn)噸，較前一周的119.78萬(wàn)噸增14.64萬(wàn)噸，增幅為12.22%。

主力持倉(cāng)：豆一2005合約前20名多頭83640，+152，空頭67215，+440，凈多16425。豆二2005合約前20名多頭39843，+5257，空頭46385，+6767，凈空6542。豆粕2005前20名多頭746676，-9187，空頭996983，-5336，凈空250307。豆油2005合約前20名多頭223497，-5083，空頭275529，+1813，凈空52032。（單位：手）。

觀點(diǎn)總結(jié)：豆一：節(jié)后受疫情影響，各地封城封路現(xiàn)行普遍，市場(chǎng)購(gòu)銷仍處于停滯狀態(tài)，部分已開(kāi)工企業(yè)大豆廠門(mén)到貨量有限，不過(guò)整體來(lái)看，大豆收購(gòu)進(jìn)度仍快于上年同期，國(guó)產(chǎn)大豆基層余糧不多，多數(shù)貿(mào)易商存在看漲情緒而惜售，現(xiàn)貨市場(chǎng)上優(yōu)質(zhì)大豆供應(yīng)偏緊，支持國(guó)產(chǎn)大豆行情。整體而言，豆一期價(jià)短期內(nèi)或震蕩運(yùn)行。A2005合約小幅上漲伴隨成交量和持倉(cāng)量的同步萎縮，高位震蕩預(yù)計(jì)延續(xù)，技術(shù)壓力4220元/噸。操作上，A2005合約建議依托4100元/噸輕倉(cāng)試多，目標(biāo)4220元/噸。

豆二：國(guó)際大豆上，阿根廷可能出現(xiàn)干燥天氣，中方取消一些美國(guó)大豆關(guān)稅和阿根廷可能提高關(guān)稅可能帶來(lái)美豆大豆出口改善，提振美豆期價(jià)出現(xiàn)反彈，不過(guò)因?yàn)?/span>巴西大豆豐產(chǎn)以及全球疫情情況引發(fā)對(duì)經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂，限制上漲幅度，整體或以區(qū)間震蕩。受巴西大豆豐產(chǎn)前景、國(guó)內(nèi)疫情以及市場(chǎng)情緒影響，國(guó)內(nèi)豆二近期盤(pán)面波動(dòng)幅度更加明顯。技術(shù)上，豆二2005合約上漲幅度有所萎縮，短線或測(cè)試區(qū)間上軌，以區(qū)間行情看待，操作上建議暫時(shí)觀望。

豆粕：盡管近幾周國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存出現(xiàn)回升抬升，但是目前庫(kù)存量處于低位，3月份大豆港量又可能不足500萬(wàn)噸，未來(lái)幾周庫(kù)存堆積幅度相對(duì)有限，且地區(qū)間供應(yīng)松緊程度將出現(xiàn)明顯差異，再者豆油累庫(kù)嚴(yán)重以及需求疲弱，亦對(duì)豆粕價(jià)格存在間接支持作用，短期豆粕企穩(wěn)運(yùn)行。不過(guò)疫情導(dǎo)致影響禽畜出欄和補(bǔ)欄等方面，需求表現(xiàn)一般，而且市場(chǎng)情緒不穩(wěn)定，期價(jià)頻繁波動(dòng)的可能性較大。技術(shù)上，豆粕2005合約保持上漲態(tài)勢(shì)，短期均線向上擴(kuò)散，部分空頭可能回補(bǔ)，期價(jià)不排除向上沖擊2800關(guān)口。操作上，建議可考慮進(jìn)行買粕拋油套利策略，激進(jìn)投資者單邊反手輕倉(cāng)試多。

豆油：近期油廠開(kāi)機(jī)率持續(xù)提升，大豆壓榨量大量增加，處于較高水平，受疫情對(duì)餐飲業(yè)的打擊影響，大部分工廠豆油走貨量偏低，導(dǎo)致豆油庫(kù)存繼續(xù)大幅增加，打壓豆油價(jià)格。此外，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)顯示馬棕前20或前25日產(chǎn)量意外增加，同時(shí)出口表現(xiàn)疲軟，全球多地疫情將對(duì)油脂消費(fèi)影響擴(kuò)展至世界，從而導(dǎo)致主產(chǎn)國(guó)供需格局弱于此前市場(chǎng)預(yù)期，給予國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)壓力。整體而言，短期內(nèi)豆油期價(jià)維持弱勢(shì)格局。技術(shù)上，Y2005 合約高開(kāi)低走，成交量低迷，技術(shù)反彈略顯乏力，整體上行壓力依然較大。操作上，Y2005 合約建議逢反彈做空為主。

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