盤(pán)面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2005合約縮量震蕩收漲0.68%，期價(jià)最高報(bào)2247元/噸，最低報(bào)2218元/噸，收盤(pán)價(jià)報(bào)2231元/噸；成交量286618手，持倉(cāng)量233711手，+2721手；RM5-9月價(jià)差-42元/噸，+1元/噸。菜油2005合約震蕩上行收漲1.91%，期價(jià)最高報(bào)7380元/噸，最低價(jià)7209元/噸，收盤(pán)報(bào)7376元/噸；成交量91044手，持倉(cāng)量86651手，+3980手；OI5-9合約價(jià)差+119元/噸，+40元/噸。

市場(chǎng)報(bào)價(jià)：根據(jù)天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)，進(jìn)口菜油（含進(jìn)口菜籽壓榨）現(xiàn)貨報(bào)7823元/噸，+80，菜粕現(xiàn)貨報(bào)2227元/噸，+3元/噸。

消息面：1、截至國(guó)內(nèi)收盤(pán)，洲際交易所（ICE）旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場(chǎng)各月份合約連續(xù)三個(gè)交易日窄幅上漲。

倉(cāng)單：菜粕倉(cāng)單量報(bào)950張，當(dāng)日增減量+0張，有效預(yù)報(bào)0張；菜油倉(cāng)單量報(bào)4321張，當(dāng)日增減量+0張，有效預(yù)報(bào)200張。

持倉(cāng)情況：菜油合約前二十名多頭持倉(cāng)70480，+2430，空頭持倉(cāng)82702，+1208，空頭持倉(cāng)繼續(xù)占優(yōu)，多空持倉(cāng)均有小幅增加，顯示主流資金看空情緒一般。菜粕合約前二十名多頭持倉(cāng)198564，+6617，空頭持倉(cāng)245923，+6899，空頭持倉(cāng)繼續(xù)占優(yōu)，多空雙方均有增倉(cāng)，顯示看漲情緒一般。

庫(kù)存：根據(jù)天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)，截至1月31日國(guó)內(nèi)沿海進(jìn)口菜籽總庫(kù)存下降至12.9萬(wàn)噸，周度環(huán)比降幅8.51%；截至1月3日，油菜籽進(jìn)口船報(bào)數(shù)據(jù)2月報(bào)9萬(wàn)噸，3月報(bào)9萬(wàn)噸，油菜籽進(jìn)口量縮減預(yù)期維持不變。

根據(jù)天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)，截至1月31日兩廣及福建地區(qū)菜油庫(kù)存增加至5.9萬(wàn)噸，周度增幅6.31%，節(jié)前菜籽油廠開(kāi)機(jī)率大幅回落，但節(jié)前菜油提貨速度放緩導(dǎo)致庫(kù)存增加。

截至1月31日，福建兩廣地區(qū)菜粕庫(kù)存報(bào)1.5萬(wàn)噸，周環(huán)比增幅15.38%，未執(zhí)行合同報(bào)7.4萬(wàn)噸，周環(huán)比漲幅7.2%，菜籽油廠開(kāi)機(jī)率仍處于歷史極低水平，但菜粕提貨量大降導(dǎo)致庫(kù)存增加。

總結(jié)：國(guó)際原油期價(jià)回調(diào)，預(yù)計(jì)對(duì)具有生物柴油概念的菜油期現(xiàn)價(jià)格支撐轉(zhuǎn)弱；整體來(lái)看，豆菜油及菜棕油價(jià)差處于歷史顯著偏高水平，利好豆棕油替代性消費(fèi)。

中加關(guān)系尚未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)油菜籽原料供應(yīng)維持偏緊預(yù)期，加拿大油菜籽05合約連續(xù)三周下跌，最近一周跌幅報(bào)3.87%。節(jié)前菜油供應(yīng)偏緊開(kāi)啟去庫(kù)存進(jìn)程，高價(jià)抑制需求偏弱于往年。疫情重災(zāi)區(qū)湖南湖北重慶屬于菜油傳統(tǒng)主消費(fèi)區(qū)，疫情影響餐飲消費(fèi)，打壓菜油需求，悲觀預(yù)期下豆油等替代性消費(fèi)或進(jìn)一步增強(qiáng)。菜粕自身供應(yīng)偏緊而飼料企業(yè)存在一定備貨補(bǔ)庫(kù)需求，預(yù)計(jì)短期跟隨豆粕走勢(shì)。

操作建議：技術(shù)上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；雖然飼料需求環(huán)比去年明顯偏弱，但原料供應(yīng)受限，且水產(chǎn)養(yǎng)殖轉(zhuǎn)入淡季菜粕需求尚可，預(yù)計(jì)未來(lái)菜粕進(jìn)口量仍存在增量空間；短期受到疫情悲觀預(yù)期影響，菜粕05合約2215元/噸轉(zhuǎn)為短期支撐位，下破則轉(zhuǎn)為偏空操作；考慮到原料供應(yīng)偏緊，近期菜油去庫(kù)存進(jìn)程有所加快，期價(jià)下方存在一定支撐，而供應(yīng)增量主要看向進(jìn)口，菜油餐飲消費(fèi)走弱，同時(shí)油脂間價(jià)差利好替代消費(fèi)，預(yù)計(jì)菜油走勢(shì)高位承壓，預(yù)計(jì)菜油05合約短期7300元/噸-7100元/噸區(qū)間震蕩。 

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