盤(pán)面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2005合約跳空高開(kāi)放量增倉(cāng)收漲4.13%，期價(jià)最高報(bào)2249元/噸，最低報(bào)2167元/噸，收盤(pán)價(jià)報(bào)2243元/噸；成交量347209手，持倉(cāng)量230990手，+5653手；RM5-9月價(jià)差-41元/噸，+3元/噸。菜油2005合約震蕩收漲1.31%，期價(jià)最高報(bào)7300元/噸，最低價(jià)7110元/噸，收盤(pán)報(bào)7264元/噸；成交量98287手，持倉(cāng)量82671手，-57手；OI5-9合約價(jià)差+79元/噸，-66元/噸。

市場(chǎng)報(bào)價(jià)：根據(jù)天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)，進(jìn)口菜油（含進(jìn)口菜籽壓榨）現(xiàn)貨報(bào)7743元/噸，+43，菜粕現(xiàn)貨報(bào)2224元/噸，+18元/噸。

消息面：1、截至國(guó)內(nèi)收盤(pán)，洲際交易所（ICE）旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場(chǎng)各月份合約延續(xù)昨日窄幅上漲趨向。

倉(cāng)單：菜粕倉(cāng)單量報(bào)950張，當(dāng)日增減量+0張，有效預(yù)報(bào)0張；菜油倉(cāng)單量報(bào)4321張，當(dāng)日增減量+0張，有效預(yù)報(bào)200張。

持倉(cāng)情況：菜油合約前二十名多頭持倉(cāng)68461，-848，空頭持倉(cāng)81612，-888，空頭持倉(cāng)繼續(xù)占優(yōu)，多空持倉(cāng)均有減少，顯示主流資金看空情緒一般。菜粕合約前二十名多頭持倉(cāng)192818，+2153，空頭持倉(cāng)239320，+4258，空頭持倉(cāng)繼續(xù)占優(yōu)，多空雙方均有增倉(cāng)而空頭增幅更大，顯示看空情緒延續(xù)。

庫(kù)存：根據(jù)布瑞克數(shù)據(jù)，截至1月10日沿海地區(qū)油菜籽庫(kù)存報(bào)9.6萬(wàn)噸，周環(huán)比增加1.8萬(wàn)噸，周度庫(kù)存數(shù)據(jù)小幅回升，整體處于歷史明顯偏低水平；菜籽油廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率穩(wěn)中有降報(bào)2.79%，去年同期開(kāi)機(jī)率報(bào)13.2%，同比下降79%，周環(huán)比下降55%，預(yù)計(jì)原料供應(yīng)偏緊將繼續(xù)限制開(kāi)機(jī)率處于歷史極低水平；截至1月3日，油菜籽進(jìn)口船報(bào)數(shù)據(jù)1月報(bào)15萬(wàn)噸，2月報(bào)9萬(wàn)噸，去年同期進(jìn)口預(yù)報(bào)量分別為51萬(wàn)噸和24萬(wàn)噸，油菜籽進(jìn)口量縮減預(yù)期維持不變。

截至1月10日，沿海地區(qū)菜籽油庫(kù)存報(bào)6.62萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少0.31萬(wàn)噸，華東地區(qū)庫(kù)存報(bào)23.1萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.83萬(wàn)噸，沿海地區(qū)未執(zhí)行合同報(bào)10.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.27萬(wàn)噸。菜籽油廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率再走弱報(bào)2.79%，入榨量報(bào)1.4萬(wàn)噸，周跌幅55%，預(yù)計(jì)1月開(kāi)機(jī)率仍將維持偏低水平，由于原料偏緊冬季油脂消費(fèi)轉(zhuǎn)好菜油期現(xiàn)價(jià)格走高，當(dāng)前加拿大進(jìn)口菜油鄭盤(pán)套保利潤(rùn)維持歷史高位水平，盤(pán)面給出直接進(jìn)口菜油的利潤(rùn)空間，近期去庫(kù)存延續(xù)且未執(zhí)行合同回升，顯示當(dāng)前高價(jià)市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)需求環(huán)比或有好轉(zhuǎn)。

截至1月10日，福建兩廣地區(qū)菜粕庫(kù)存報(bào)1.65萬(wàn)噸，周環(huán)比降幅30%，未執(zhí)行合同報(bào)7.4萬(wàn)噸，周環(huán)比漲幅7.2%，菜籽油廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率仍處于歷史極低水平，菜粕庫(kù)存繼續(xù)走弱且未執(zhí)行合同止跌回升，整體飼料需求同比去年仍然顯著偏弱，合同數(shù)據(jù)顯示未來(lái)需求環(huán)比好轉(zhuǎn)。

總結(jié)：國(guó)際原油期價(jià)回調(diào)，預(yù)計(jì)對(duì)具有生物柴油概念的菜油期現(xiàn)價(jià)格支撐轉(zhuǎn)弱；整體來(lái)看，豆菜油及菜棕油價(jià)差處于歷史顯著偏高水平，利好豆棕油替代性消費(fèi)。

中加關(guān)系尚未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)油菜籽原料供應(yīng)維持偏緊預(yù)期，加拿大油菜籽05合約連續(xù)三周下跌，最近一周跌幅報(bào)3.87%。節(jié)前菜油供應(yīng)偏緊開(kāi)啟去庫(kù)存進(jìn)程，高價(jià)抑制需求偏弱于往年。疫情重災(zāi)區(qū)湖南湖北重慶屬于菜油傳統(tǒng)主消費(fèi)區(qū)，疫情影響餐飲消費(fèi)，打壓菜油需求，悲觀(guān)預(yù)期下豆油等替代性消費(fèi)或進(jìn)一步增強(qiáng)。菜粕自身供應(yīng)偏緊而飼料企業(yè)存在一定備貨補(bǔ)庫(kù)需求，預(yù)計(jì)短期跟隨豆粕走勢(shì)。

操作建議：技術(shù)上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；雖然飼料需求環(huán)比去年明顯偏弱，但原料供應(yīng)受限，且水產(chǎn)養(yǎng)殖轉(zhuǎn)入淡季菜粕需求尚可，預(yù)計(jì)未來(lái)菜粕進(jìn)口量仍存在增量空間；短期受到疫情悲觀(guān)預(yù)期影響，菜粕05合約2215元/噸轉(zhuǎn)為短期支撐位，預(yù)計(jì)高位承壓區(qū)間震蕩；考慮到原料供應(yīng)偏緊，近期菜油去庫(kù)存進(jìn)程有所加快，期價(jià)下方存在一定支撐，而供應(yīng)增量主要看向進(jìn)口，菜油餐飲消費(fèi)走弱，同時(shí)油脂間價(jià)差利好替代消費(fèi)，預(yù)計(jì)菜油走勢(shì)高位承壓，預(yù)計(jì)菜油05合約短期7300元/噸-7100元/噸區(qū)間震蕩偏弱。 

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