外盤走勢：CBOT大豆期貨周三觸及一個(gè)月低位，因市場預(yù)期競爭對手巴西大豆將迎來大豐收令價(jià)格承壓。3月大豆期貨收跌2-1/4美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳9.13-3/4美元。3月豆粕期貨下跌1.2美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸297.90美元。3月豆油期貨收高0.27美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅33.02美分。 盤面走勢：①A2005收盤報(bào)4060，較上一交易日+0.12%，成交量64589手，持倉量97554手，-13600；A5-9月價(jià)差+93；②B2003收盤報(bào)3100，較上一交易日-0.29%，成交量41220手，持倉量71891手，-8776手；③M2005收盤報(bào)2640，較上一交易日-1.46%，成交量698419手，持倉量1422529手，-8403手，江蘇現(xiàn)貨與M2005基差10，M5-9月價(jià)差-89；④Y2005合約收盤報(bào)6440，較上一交易日-0.31%，成交量530026手，持倉量503283手，-20486，Y5-9月價(jià)差72。

消息：截至1月15日，黑龍江等7個(gè)主產(chǎn)區(qū)累計(jì)收購大豆251萬噸，同比增加28萬噸。

市場報(bào)價(jià)：國產(chǎn)大豆價(jià)格3850。山東青島港進(jìn)口大豆分銷價(jià)為3280，江蘇連云港進(jìn)口大豆分銷價(jià)格為3280。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：2650，廣東東莞地區(qū)有油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：2650。天津地區(qū)經(jīng)銷商報(bào)價(jià)，一級豆油6930。泰州地區(qū)工廠報(bào)價(jià)，一級豆油7120。山東日照貿(mào)易商報(bào)價(jià)，一級豆油6980。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單16735手，+0手；豆二倉單0手，+0手。豆粕倉單9216手，+0手。截止1月17日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存量46.93萬噸，較前一周的59.37萬噸減少12.44萬噸，減幅在20.95%，較去年同期84.35萬噸減少44.36%。豆油倉單：13704手，+0手，截至1月17日，豆油商業(yè)庫存總量85.09萬噸，較前一周的87.75萬噸降2.66萬噸，降幅為3.03%，較上個(gè)月同期93.2萬噸降8.11萬噸，降幅為8.7%，較去年同期的142.3萬噸降57.21萬噸，降幅40.2%，五年同期均值111.93萬噸。

主力持倉：豆一2005合約前20名多頭72732，-3109，空頭58974，-4706，凈多13758，-2882。豆二2003合約前20名多頭66200，-5949，空頭67004，-7650，凈空804，-105。豆粕2005前20名多頭835965，+8798，空頭1117377，+14622，凈空281412，+6456。豆油2005合約前20名多頭327488，-13069，空頭430305，-14316，凈空102817，-1247。（單位：手）。

觀點(diǎn)總結(jié)：豆一：基層余糧不多，多數(shù)貿(mào)易商存在看漲情緒而惜售，現(xiàn)貨市場上優(yōu)質(zhì)大豆供應(yīng)偏緊，加上中儲糧哈爾濱直屬庫收購價(jià)格再次上調(diào)至1.9元/斤，支持國產(chǎn)行情將以偏強(qiáng)為主。不過由于年關(guān)將至，市場購銷逐漸放緩，大豆收購進(jìn)度與上年同期收購量的增量再次縮窄，制約國產(chǎn)大豆行情。技術(shù)上， A2005合約近期在4120上方存較大阻力，短期內(nèi)期價(jià)或繼續(xù)調(diào)整。操作上，建議短期A2005合約暫且觀望。

豆二：港口分銷豆庫存不多，豆二受到一定支撐，不過市場對于中國能否兌現(xiàn)采購美國農(nóng)產(chǎn)品的承諾依然存有懷疑，導(dǎo)致美豆持續(xù)下跌，加之大豆進(jìn)口成本集體破新低，巴西大豆產(chǎn)量的大豐收預(yù)期，均不利于豆二市場，期價(jià)上方壓力依存。技術(shù)上，b2003 合約承壓于空頭排列的均線下方，短期震蕩偏弱。操作上，建議 b2003合約空單繼續(xù)持有，目標(biāo)3020元/噸，止損3200元/噸。

豆粕：中美簽署了第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，年后美豆及DDGS進(jìn)口或增加，加之目前國內(nèi)有多省市全面禁售活禽，引發(fā)市場對肉禽需求減少的擔(dān)憂，且節(jié)前生豬集中出欄又將削弱飼料需求，均不利于粕類市場，期價(jià)上方壓力依存。不過由于國內(nèi)豆粕庫存仍處于低位，粕價(jià)受到一定支撐。技術(shù)上，m2005 合約跌破新低，預(yù)計(jì)后市弱勢運(yùn)行為主，建議m2005 合約短空介入為主。

豆油：豆油庫存處于歷史同期低位，加之節(jié)前備貨進(jìn)入沖刺階段，豆油去庫存明顯，支撐豆油價(jià)格。不過由于馬來西亞和印度兩國部長在達(dá)沃斯論壇討論棕櫚油的計(jì)劃落空，給內(nèi)盤油脂市場帶來下行壓力。整體而言，短線豆油以回調(diào)整理為主，但油脂市場基本面仍然偏好，豆油價(jià)格回調(diào)空間有限。技術(shù)上，Y2005 合約保持區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，上方壓力6650元/噸，下方支撐6300元/噸，建議在6300-6650元/噸區(qū)間內(nèi)交易。

瑞達(dá)期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

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