國(guó)內(nèi)盤(pán)面：周一鄭糖主力2005合約量能俱增，期價(jià)創(chuàng)年內(nèi)新高；收盤(pán)5840，較上一交易日+1.37%；成交量541005；持倉(cāng)350515，+16571，基差70，+51；SR5-9月價(jià)差24，+10。

外盤(pán)走勢(shì)：洲際交易所(ICE)原糖期貨周五收高，盤(pán)中觸及14個(gè)月來(lái)最高位，因泰國(guó)和印度產(chǎn)糖作物收割推遲，令供應(yīng)趨緊。ICE 3月原糖期貨上漲0.42美分或3.07%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅14.07美分；盤(pán)中觸及14.12美分高點(diǎn)，為2018年10月25日以來(lái)的最高水平。

消息方面：1、美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)在周五公布的1月供需報(bào)告中，下調(diào)美國(guó)2019/20年度糖庫(kù)存與使用比預(yù)估至12.7%，上個(gè)月預(yù)估為13.5%。美國(guó)2018/19年度糖庫(kù)存與使用比預(yù)估為14.5%，較12月預(yù)估持平。 2、據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年01月07手，原糖期貨凈多持倉(cāng)為38792手，較前一周減少14051手，其中多頭頭寸為213854手，較之前一周減少11684手；空頭頭寸為175062手，較之前一周增加2367手。

現(xiàn)貨方面：柳州站臺(tái)白糖報(bào)價(jià)5890-5920，較前一交易日上調(diào)90元/噸；柳州倉(cāng)庫(kù)白糖報(bào)價(jià)5890-5920，較前一交易日上調(diào)90；南寧倉(cāng)庫(kù)白糖報(bào)價(jià)5870-5910，較前一日有所上調(diào)80-100，銷量一般。（單位：元/噸）

倉(cāng)單庫(kù)存：鄭商所白糖期貨倉(cāng)單10533張，+0，有效預(yù)報(bào)1970張。

持倉(cāng)分析：當(dāng)日鄭糖合約前20名多頭持倉(cāng)288393手，+23359；空頭持倉(cāng)338554手，+12043，空頭持倉(cāng)仍占據(jù)明顯優(yōu)勢(shì)。

總結(jié)：國(guó)際糖市普遍預(yù)期2019/20年度市場(chǎng)供應(yīng)短缺提振，加之各主產(chǎn)國(guó)或繼續(xù)調(diào)低制糖比，供應(yīng)繼續(xù)減少的預(yù)期，對(duì)美糖存支撐作用。國(guó)內(nèi)而言，新糖現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)步上調(diào)，市場(chǎng)交投氣氛相對(duì)一般。新糖工業(yè)庫(kù)存仍處于增長(zhǎng)趨勢(shì)，不過(guò)考慮到國(guó)內(nèi)總庫(kù)存對(duì)糖價(jià)壓力大，加之廣西糖限購(gòu)等利好政策的支撐。年關(guān)將近，春節(jié)備貨持續(xù)中，貿(mào)易商挺價(jià)意愿較為強(qiáng)烈?？紤]全球供應(yīng)缺口預(yù)期強(qiáng)化，國(guó)內(nèi)食糖低結(jié)轉(zhuǎn)的格局下，糖價(jià)或維持前期高位運(yùn)行。近期資金主力參與度大大提高，關(guān)注資金變動(dòng)情況。操作上，建議鄭糖2005合約短線逢回調(diào)繼續(xù)買入多單。

瑞達(dá)期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

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