外盤(pán)走勢(shì)：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周四小幅收高，因市場(chǎng)預(yù)期中國(guó)需求將增加，且馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)上漲帶來(lái)溢出效應(yīng)。CBOT3月大豆期貨收高3/4美分。結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳9.56-1/4美元。1月大豆期貨收升1-1/4美分，報(bào)每蒲式耳9.44-1/4美元。3月豆粕期貨收高0.9美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸305.6美元。3月豆油期貨上漲0.47美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅35.24美分。

盤(pán)面走勢(shì)：①A2005收盤(pán)報(bào)3877，較上一交易日+0.34%，成交量41752手，持倉(cāng)量78390手，+1135；②B2002收盤(pán)報(bào)3271，較上一交易日-0.88%，成交量25624手，持倉(cāng)量17310手，-14221手；③M2005收盤(pán)報(bào)2761，較上一交易日-0.47%，成交量851661手，持倉(cāng)量1647025手，-28381手，江蘇現(xiàn)貨與M2005基差-25，M5-9月價(jià)差-86；④Y2005合約收盤(pán)報(bào)6812，較上一交易日+0.65%，成交量638026手，持倉(cāng)量653413手，+2477，Y5-9月價(jià)差144。

消息：1、巴西貿(mào)易部周四公布的12月商品出口數(shù)據(jù)顯示，巴西12月大豆出口量為343.92萬(wàn)噸，11月出口量為515.77萬(wàn)噸，去年同期為407.09萬(wàn)噸。2、據(jù)獨(dú)立通訊社MercoPress稱(chēng)，阿根廷中部地區(qū)農(nóng)戶(hù)聚集街頭，抗議政府上調(diào)農(nóng)產(chǎn)品出口關(guān)稅。3、彭博社報(bào)道，中國(guó)政府已經(jīng)批準(zhǔn)進(jìn)口新型轉(zhuǎn)基因大豆以及木瓜，并審核十種作物申請(qǐng)，其中包括玉米和油菜籽。

市場(chǎng)報(bào)價(jià)：國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格3730。山東青島港進(jìn)口大豆分銷(xiāo)價(jià)為3260，江蘇連云港進(jìn)口大豆分銷(xiāo)價(jià)格為3260。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：2740，10；廣東東莞地區(qū)有油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：2700,+0。天津地區(qū)經(jīng)銷(xiāo)商報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油7060。泰州地區(qū)工廠報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油7250。山東日照貿(mào)易商報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油7150。（單位：元/噸）

倉(cāng)單庫(kù)存：豆一倉(cāng)單18559手，+277手；豆二倉(cāng)單0手，+0手。豆粕倉(cāng)單5213手，-38手。截止12月27日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫(kù)存量52.03萬(wàn)噸，較上周的43.58萬(wàn)噸增加8.45萬(wàn)噸，增幅在19.39%，較去年同期113.16萬(wàn)噸減少54.02%。豆油倉(cāng)單：15203手，-215手，截至12月27日當(dāng)周，豆油商業(yè)庫(kù)存總量91.673萬(wàn)噸，較上周的90.09萬(wàn)噸增加1.583萬(wàn)噸，增幅為1.76%，較上個(gè)月同期106.95萬(wàn)噸降15.277萬(wàn)噸，降幅為14.28%，較去年同期的163.7萬(wàn)噸降72.027萬(wàn)噸降幅44%，五年同期均值120.87萬(wàn)噸。

主力持倉(cāng)：豆一2005合約前20名多頭54775，+2018，空頭52422，+790，凈多持倉(cāng)占據(jù)優(yōu)勢(shì)。豆二2002合約前20名多頭14483，-7893，空頭15301，-9329，凈空818。豆粕2005前20名多頭944320，-14300，空頭1324553，-24688，凈空380233，-10388。豆油2005合約前20名多頭411042，+5666，空頭501989，-1718，凈空90947。主流持倉(cāng)現(xiàn)增多減空，預(yù)計(jì)短期內(nèi)豆油仍有反彈空間。（單位：手）。

觀點(diǎn)總結(jié)：豆一：供給方面，隨著年關(guān)將近以及中國(guó)將加快采購(gòu)美豆，令國(guó)產(chǎn)大豆貿(mào)易商銷(xiāo)售心態(tài)承壓，疊加部分貿(mào)易商出貨積極性進(jìn)一步增強(qiáng)，均承壓國(guó)產(chǎn)豆價(jià)，但基層余糧不多，優(yōu)質(zhì)大豆供應(yīng)依舊較緊，支撐國(guó)產(chǎn)大豆行情。需求方面，大豆整體需求清淡，部分地區(qū)出現(xiàn)有價(jià)無(wú)市情況?？傮w而言，預(yù)計(jì)短線國(guó)產(chǎn)大豆行情將以偏強(qiáng)為主，后期關(guān)注國(guó)家政策以及市場(chǎng)需求情況。技術(shù)上，A2005合約上方壓力3920元/噸。操作上，a2005建議暫且觀望。

豆二：中美貿(mào)易談判進(jìn)展良好，繼續(xù)提振美豆盤(pán)面，因后期進(jìn)口大豆到港量大，豆二表現(xiàn)料不及外盤(pán)。技術(shù)上，b2002合約上漲步伐略有放緩，不過(guò)整體偏強(qiáng)震蕩趨勢(shì)延續(xù)。操作上，建議b2002合約觀望為主。

豆粕：美豆價(jià)格上漲導(dǎo)致進(jìn)口成本上升，以及春節(jié)臨近，低價(jià)刺激部分下游企業(yè)備貨，油廠有挺價(jià)心理，限制短期下跌空間，但是與此同時(shí)，中美貿(mào)易協(xié)議達(dá)成后，中國(guó)承諾購(gòu)買(mǎi)更多農(nóng)產(chǎn)品，后續(xù)大豆到港量或高于預(yù)期，加之隨著近兩周壓榨量回升，豆粕庫(kù)存再度增加，進(jìn)口雜粕到港較為集中，均不利于粕類(lèi)市場(chǎng)，上方空間亦受到制約?？傮w而言，粕價(jià)近期可能低位區(qū)間略偏弱運(yùn)行。技術(shù)上，m2005合約繼續(xù)反彈，但漲幅縮窄，上方面臨2800-2810一帶壓力，保持區(qū)間行情看待。操作上，m2005建議在2700-2800區(qū)間內(nèi)高拋低吸，止損各25元/噸。

豆油：美豆期價(jià)持續(xù)攀升令大豆進(jìn)口成本增加，導(dǎo)致進(jìn)口大豆凈利潤(rùn)全部處于虧損狀態(tài)，這令油廠有挺價(jià)意愿，疊加豆油仍處于去庫(kù)存進(jìn)程中，不少地區(qū)三油供應(yīng)仍緊缺，此外，棕櫚油主產(chǎn)國(guó)減產(chǎn)超過(guò)預(yù)期以及印尼恢復(fù)毛棕出口關(guān)稅，令油脂市場(chǎng)將整體保持偏強(qiáng)趨勢(shì)。技術(shù)上，Y2005合約增倉(cāng)收漲，均線多頭排列，期價(jià)仍有向上空間。操作上，Y2005合約建議在6800元/噸輕倉(cāng)試多，目標(biāo)7000元/噸，止損6700元/噸。

瑞達(dá)期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

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