國(guó)內(nèi)盤(pán)面：周四鄭棉主力2005合約量能俱增，期價(jià)處于14270階段性高點(diǎn)，但受阻回落，較上一交易日-0.07%；最高報(bào)14270，最低報(bào)13865；成交量585483，持倉(cāng)584811，+1418；CF1-5月價(jià)差540，+65。

外盤(pán)走勢(shì)：洲際交易所(ICE)棉花期貨周二下跌， ICE 3月棉花合約下跌0.64美分或0.92%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅69.05美分。交易區(qū)間在68.80-69.72美分，稍早觸及近七個(gè)月高位。

消息方面：1、2019年11月中國(guó)棉紡織景氣指數(shù)46.45，與10月相比上升0.24。 2、為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低社會(huì)融資實(shí)際成本，中國(guó)人民銀行決定于2020年1月6日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)（不含財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。

現(xiàn)貨方面：棉花價(jià)格指數(shù)3128B價(jià)格為13601，與前一日現(xiàn)貨價(jià)格上調(diào)232；棉紗價(jià)格指數(shù)C32S價(jià)格為20635，與前一日現(xiàn)貨價(jià)格上調(diào)5。（單位：元/噸）

倉(cāng)單庫(kù)存：倉(cāng)單27167張，+576，有效預(yù)報(bào)6740張。

持倉(cāng)分析：當(dāng)日鄭棉合約前20名多頭持倉(cāng)410951手，-1638；空頭持倉(cāng)為533159手，-3907，凈空持倉(cāng)為122208手，空頭持倉(cāng)占據(jù)明顯優(yōu)勢(shì)。

觀點(diǎn)總結(jié)：洲際交易所(ICE)棉花期貨周二下跌，因投資者鎖定獲利。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：國(guó)內(nèi)軋花廠賒賬需求驟升，隨行就市或?yàn)橹髁?。下游紗廠開(kāi)機(jī)率微幅下滑，不過(guò)產(chǎn)成品去庫(kù)速度加快，貿(mào)易商需求補(bǔ)貨加緊，需求或微幅回暖。目前新棉加工高于市場(chǎng)預(yù)期，工商業(yè)庫(kù)存仍處于歷史相對(duì)高位水平，加之臨近年底現(xiàn)貨銷售壓力增加。不過(guò)中儲(chǔ)棉輪入價(jià)格低于盤(pán)面價(jià)格，且國(guó)內(nèi)外棉價(jià)差倒掛，利于鄭棉倉(cāng)單流動(dòng)。此外，年終清賬最后時(shí)間，企業(yè)快速回流資金需求驟升，加之央行降準(zhǔn)，緩解企業(yè)資金壓力。操作上建議鄭棉主力短期暫且在13700-14400區(qū)間高拋低吸。

瑞達(dá)期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

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