2017年6月24日，鄭州商品交易所官方網(wǎng)站發(fā)布公告，棉紗期貨已經(jīng)得到證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)。
2017年8月5日、8月12日鄭商所進(jìn)行棉紗期貨上市前交易系統(tǒng)測(cè)試。
8月4日的證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)透露，已批準(zhǔn)棉紗8月18日在鄭州商品交易所掛牌交易。
棉紗期貨將是2017年上市的第一個(gè)商品期貨新品種，讓我們一起來(lái)了解一下。
一、棉紗品種特點(diǎn)
棉紗顧名思義其原料是棉纖維，棉紗是棉纖維經(jīng)紡紗工藝加工而成的紗，經(jīng)合股加工后稱(chēng)為棉線。把棉花紡成紗，一般要經(jīng)過(guò)清花、梳棉、并條、粗紗、細(xì)紗等主要工序,用于高檔產(chǎn)品的紗和線還需要增加精梳工序。
二、棉紗種類(lèi)
棉紗分類(lèi)：棉紗的規(guī)格分類(lèi)也非常復(fù)雜，分類(lèi)特別細(xì)，下游坯布廠家往往根據(jù)自己產(chǎn)品的不同需求對(duì)棉紗進(jìn)行訂單式的采購(gòu)。
1、按紡紗工藝不同分普梳紗和精梳紗。普梳紗是用棉纖維經(jīng)普通紡紗系統(tǒng)紡成的紗；精梳紗是用棉纖維經(jīng)精梳紡紗系統(tǒng)紡成的紗。精梳紗選用優(yōu)質(zhì)原料，成紗中纖維伸直平行、結(jié)雜少、光澤好、條干勻、強(qiáng)力高，這類(lèi)棉紗多用于織造高檔織物。
2、按用途分為針織用紗和機(jī)織（梭織）用紗，二者的主要區(qū)別在于捻度的差別，針織用紗捻度系數(shù)小于330，機(jī)織（梭織）用紗捻度系數(shù)大于360。
3、按成紗設(shè)備一般分為環(huán)錠紡紗、氣流紡紗（OE）、賽絡(luò)紡紗、緊密紡紗、渦流紡紗等。鄭商所本次棉紗交割標(biāo)的要求采用環(huán)錠紡。
4、按紗線染整及后加工分為本色紗（原色紗）、染色紗、漂白紗、色紡紗、絲光紗和燒毛紗。
5、按原料使用分為純棉紗、棉混紡紗。
三、棉紗生產(chǎn)與消費(fèi)地
棉紗的生產(chǎn)和消費(fèi)地相對(duì)集中，主要集中在我國(guó)的中東部地區(qū)。棉紗產(chǎn)地包括山東、河南、江蘇、河北和湖北等地，而其主要消費(fèi)地包括山東、江蘇、浙江、河南和廣東等地。我國(guó)棉紗每年產(chǎn)量在600-700萬(wàn)噸，其中山東、河南、江蘇和浙江棉紗產(chǎn)量占比超過(guò)了60%。
四、產(chǎn)業(yè)鏈
產(chǎn)業(yè)鏈：（加工，紡織廠，上下游）棉紗的原料是棉花，就是我們鄭商所的期貨品種棉花，生產(chǎn)者主要是紡紗廠，紡紗廠從上游軋花廠或者貿(mào)易商手中采購(gòu)棉花，通過(guò)加工生產(chǎn)出棉紗，賣(mài)給下游的織布廠或者貿(mào)易商，終端產(chǎn)品是服裝和家紡產(chǎn)品等，其中還有印染、后整理等環(huán)節(jié)，總而言之棉紡織行業(yè)是一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈很長(zhǎng)的行業(yè)，會(huì)有許多中間環(huán)節(jié)，中間庫(kù)存，這也就決定了棉紗的行情走勢(shì)會(huì)受許多因素的影響。
五、影響棉紗的因素
1.供求關(guān)系
供求關(guān)系是影響棉紗的重要因素之一，決定了棉紗長(zhǎng)期價(jià)格走勢(shì)，棉紗產(chǎn)量與庫(kù)存決定了棉紗供給，紡織經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的消費(fèi)量決定了棉紗了需求。
2.政策面
①政府的宏觀政策。包括政治，經(jīng)濟(jì)政策，如農(nóng)業(yè)政策，外貿(mào)政策，金融政策，證券政策等，都會(huì)對(duì)棉花期貨價(jià)格產(chǎn)生影響。在分析國(guó)家重大宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)棉花期貨價(jià)格影響的同時(shí)，還要分析國(guó)務(wù)院和其他職能部門(mén)出臺(tái)的政策對(duì)棉紗價(jià)格的影響程度。
②行業(yè)組織政策。行業(yè)組織在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中起的作用已日益明顯，他們制定的產(chǎn)業(yè)政策有時(shí)會(huì)影響棉紗的生產(chǎn)規(guī)模，產(chǎn)量，銷(xiāo)售量以及相對(duì)價(jià)位。
③國(guó)家儲(chǔ)備計(jì)劃。國(guó)儲(chǔ)棉的拍賣(mài)，采購(gòu)量以及采購(gòu)價(jià)格影響下游棉紗價(jià)格。
④各國(guó)農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策和紡織品進(jìn)出口政策。紡織品出口政策和棉花的配額政策影響國(guó)內(nèi)的棉花價(jià)格，國(guó)際棉花價(jià)格與棉花補(bǔ)貼存在著密切的關(guān)系。進(jìn)而影響棉紗成本端價(jià)格。
3.國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)格關(guān)系
受棉花這個(gè)最大的因素影響以外（兩者相關(guān)系數(shù)達(dá)到95%以上），還受到配棉、人工、電費(fèi)、稅金等因素影響，其中配棉對(duì)棉紗的成本影響也非常大。
4.下游紡織需求：
紡織服裝需求以及家用紡織品等的需求量變化
5.替代關(guān)系
化纖是棉紗主要替代品?；w（滌短）價(jià)格的變化，直接影響棉紗的需求，間接影響棉花需求量和棉花價(jià)格。2003年國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格上漲，導(dǎo)致棉紗價(jià)格上揚(yáng)，化纖的需求量增加。前一段，原油價(jià)格持續(xù)高位橫盤(pán)，滌短上游原料PTA和MEG的價(jià)格更是水漲船高，成為滌短價(jià)格一路盤(pán)升的主要?jiǎng)恿?，出現(xiàn)滌短行情水漲船高，銷(xiāo)售壓力不斷增加。
六、棉紗套期保值
雖然在棉紗期貨上市初期，進(jìn)口紗暫時(shí)不能交割，但由于棉紗期貨的上市將使得上游和下游企業(yè)的資源得到優(yōu)化分配，讓棉花與棉紗產(chǎn)業(yè)鏈形成聯(lián)動(dòng)效應(yīng)、讓很多產(chǎn)業(yè)企業(yè)愿意通過(guò)期貨市場(chǎng)來(lái)解決原料庫(kù)存與產(chǎn)品銷(xiāo)售問(wèn)題，以及利用棉花、棉紗期貨做好“虛擬庫(kù)存管理”等，當(dāng)前混亂無(wú)序的國(guó)內(nèi)外棉紗市場(chǎng)肯定將歸于一統(tǒng)，產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、價(jià)格基準(zhǔn)、貿(mào)易模式等未來(lái)受到棉紗期貨的影響會(huì)比較大。
1、套期保值目標(biāo)的確定
①規(guī)避棉花庫(kù)存的貶值風(fēng)險(xiǎn)；
②規(guī)避棉紗庫(kù)存的貶值風(fēng)險(xiǎn)；
③規(guī)避棉花和棉紗庫(kù)存的貶值風(fēng)險(xiǎn)；
④從庫(kù)存的角度看，棉花和棉紗本質(zhì)相同；
⑤確定棉價(jià)與紗價(jià)的結(jié)算模式和調(diào)價(jià)模式；
⑥確定賣(mài)出保值的數(shù)量、預(yù)計(jì)目標(biāo)價(jià)格；
2、棉紗套期保值案例
某織布廠在7月10日了解到國(guó)內(nèi)棉紗32支普梳價(jià)格平均水平24600元/噸，認(rèn)為處于較低水平價(jià)位，擔(dān)心后期價(jià)格上漲會(huì)增加采購(gòu)成本，為了防范將來(lái)紗廠家棉紗價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，決定在期貨市場(chǎng)進(jìn)行買(mǎi)出套期保值。如果按照保證金比例10%計(jì)算，50手的期貨合約占用保證金62.5萬(wàn)元，其交易和損益情況如下表所示。
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