液化石油氣（英文Liquefied Petroleum Gas, 縮寫(xiě)為L(zhǎng)PG）主要來(lái)源于油氣田的伴生氣體及煉油的副產(chǎn)品（尾氣）。其中油田伴生LPG主要是由丙烷（C3H8）、丁烷（C4H10）組成。而煉廠生產(chǎn)的LPG組分相對(duì)復(fù)雜，除包含丙烷、丁烷外，還含有丙烯、丁烯（正-異-反-順等異構(gòu)體）等多種組分，是一種混合物。
1. 供給方面
從全球供給角度看，液化石油氣（LPG）供應(yīng)總量平穩(wěn)增長(zhǎng)，傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)區(qū)地位穩(wěn)固。2018年全球LPG供應(yīng)量為3.13億噸，同比增長(zhǎng)3.01 %；近10年以來(lái)年均增長(zhǎng)3%左右。從地域結(jié)構(gòu)來(lái)看，供應(yīng)量最大的區(qū)域?yàn)楸泵赖貐^(qū)，總量約為9400萬(wàn)噸，占比為30%，伴隨美國(guó)頁(yè)巖氣革命興起，2010年以來(lái)頁(yè)巖氣副產(chǎn)丙烷量顯著提升，導(dǎo)致北美地區(qū)LPG供應(yīng)量大幅提升；其次為產(chǎn)油國(guó)相對(duì)集中的中東地區(qū)，產(chǎn)量約為6500萬(wàn)噸，占比為21%；我國(guó)所在的遠(yuǎn)東（東亞）地區(qū)產(chǎn)量為6260萬(wàn)噸，占比20%。我國(guó)產(chǎn)量2600萬(wàn)噸左右，占全全球產(chǎn)量的8%，是第三大生產(chǎn)國(guó)。
全球LPG供應(yīng)來(lái)源以油氣田伴生氣為主。全球LPG供應(yīng)來(lái)源主要為油氣田伴生氣和煉廠副產(chǎn)氣兩個(gè)渠道，其中2018年油氣田伴生氣供應(yīng)量為2.04億噸，占比65.2%，是主要來(lái)源；煉廠副產(chǎn)氣1.09億噸，占比34.8%。2010年以來(lái)，伴隨美國(guó)頁(yè)巖氣大面積開(kāi)發(fā)，油氣田伴生氣的供應(yīng)比重呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，從2010年的59.2%上升至2018年的65.2%；而煉廠副產(chǎn)氣的比重呈現(xiàn)不斷下降趨勢(shì)，從2010年的40.8%下降至2017年度的34.8%。
2. 需求方面
從需求和消費(fèi)角度看，全球液化石油氣需求量呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2008年全球液化石油氣需求量約2.26億噸，2010年需求量達(dá)到2.48億噸。伴隨天然氣管道運(yùn)輸及液化天然氣跨洲際運(yùn)輸規(guī)模的不斷壯大，抑制了部分液化石油氣的需求，2010-2013年總體需求維持在2.5億噸左右。隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，特別是亞洲液化石油氣深加工（化工利用）項(xiàng)目的興起，2014年起液化石油氣總體呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2018年液化石油氣消費(fèi)量已達(dá)到3.03億噸，較2008年增長(zhǎng)約34%。未來(lái)液化石油氣需求量有望繼續(xù)增加，形成燃料與化工用途并重的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
圖：歷年全球LPG需求量（單位：萬(wàn)噸）
全球液化石油氣主要消費(fèi)區(qū)域集中于亞洲。2018年液化石油氣消費(fèi)量最大的區(qū)域?yàn)闁|亞，消費(fèi)量達(dá)到7200萬(wàn)噸，約占全球LPG消費(fèi)量的23.8%。
從消費(fèi)結(jié)構(gòu)看，液化石油氣消費(fèi)以燃料用途為主。液化石油氣從總體看可區(qū)分為燃料和化工用途，而燃料用途可進(jìn)一步區(qū)分為民用、工業(yè)用、汽車用等用途。2018年全球LPG燃料用量達(dá)到2億噸以上，占比70%，其中民用燃料占比48.14%，工業(yè)燃料占比6.7%，汽車燃料占比8.09%。在化工用途方面，2018年全球LPG作為化工原料消費(fèi)9100萬(wàn)噸，約占全球消費(fèi)量30%。其中美國(guó)化工用途消費(fèi)占比為52%、加拿大為2.6%、日本為25.5%、韓國(guó)為34.8%。
基于LPG在全球的需求日益提升，全球LPG貿(mào)易量穩(wěn)步增長(zhǎng)。2018年全球液化石油氣貿(mào)易量約為9700萬(wàn)噸，占全球消費(fèi)量的32%。2008年以來(lái)國(guó)際LPG貿(mào)易量顯著增長(zhǎng)，年均增長(zhǎng)6.3%。中國(guó)是全球最大的液化石油氣進(jìn)口國(guó)，2019年凈進(jìn)口2068.49萬(wàn)噸，占比17%。
1. 生產(chǎn)
近年來(lái)，我國(guó)液化石油氣（LPG）國(guó)產(chǎn)量總體保持小幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2007-2009年之間，由于受到金融危機(jī)影響，我國(guó)LPG產(chǎn)量出現(xiàn)小幅降低；而后出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。2019年我國(guó)LPG產(chǎn)量為2778.94萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)約6.25%。但伴隨煉廠內(nèi)部對(duì)LPG的進(jìn)一步利用和加工，外賣商品量有所降低；此后伴隨油價(jià)的降低及煉油能力的增加，LPG商品量生產(chǎn)恢復(fù)增長(zhǎng)。
圖1：我國(guó)歷年LPG產(chǎn)量（單位：萬(wàn)噸）
華北和華南地區(qū)是我國(guó)LPG的主產(chǎn)區(qū)。由于山東省是我國(guó)地方煉廠最為集中的區(qū)域，山東所在的華北地區(qū)是我國(guó)LPG產(chǎn)量最大的區(qū)域，2018年產(chǎn)量747.7萬(wàn)噸，占比28.6%；華南地區(qū)產(chǎn)量516.6萬(wàn)噸，占比19.8%。華東、華南及華北總產(chǎn)量1544萬(wàn)噸，占全國(guó)產(chǎn)量59%。我國(guó)有LPG產(chǎn)出的企業(yè)200多家。山東省地方煉廠和深加工發(fā)達(dá)，有70多家LPG生產(chǎn)企業(yè)，居全國(guó)首位。
對(duì)燃料用LPG而言，其產(chǎn)量呈現(xiàn)先降后升的趨勢(shì)。受煉廠自用及部分燃料氣被抽提為原料氣影響，2008年-2015年燃料用途LPG產(chǎn)出有所下降。2008年我國(guó)LPG產(chǎn)出主要用于燃燒，其總產(chǎn)量為1834萬(wàn)噸，而2015年商品量產(chǎn)出下降到1185萬(wàn)噸。原因主要包括兩個(gè)方面：一是煉廠內(nèi)部加大了對(duì)LPG利用，主要用于內(nèi)部燃料和化工裝置的原料。二是伴隨LPG深加工的興起，原來(lái)用于燃料用途的LPG以化工原料氣的形式外銷。2015年以來(lái)，受我國(guó)煉油量提升的影響，LPG化工原料增速放緩，燃料氣產(chǎn)量小幅增加，到2018年已經(jīng)恢復(fù)到1376萬(wàn)噸水平。
圖2：歷年燃料LPG產(chǎn)出情況（單位：萬(wàn)噸）
2. 進(jìn)出口
進(jìn)口方面，近年來(lái)我國(guó)LPG進(jìn)口量保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。2008-2012年我國(guó)LPG凈進(jìn)口量總體維持小幅增長(zhǎng)，年均增長(zhǎng)幅度為10%，對(duì)外依存度維持在10%左右。但2013年以來(lái)，伴隨國(guó)內(nèi)煉廠LPG自用量提高、LPG化工用途的逐步興起，LPG凈進(jìn)口量強(qiáng)勁增長(zhǎng)，2013年凈進(jìn)口量295萬(wàn)噸，2018年凈進(jìn)口量增加至1786萬(wàn)噸，年均增長(zhǎng)近60%。同時(shí)，該階段LPG凈進(jìn)口量增長(zhǎng)明顯高于國(guó)內(nèi)LPG產(chǎn)量的增長(zhǎng)，對(duì)外依存度已經(jīng)由2013年的11%增長(zhǎng)到2018年的41%。
圖3：歷年LPG出口情況（單位：萬(wàn)噸）
出口方面，我國(guó)LPG出口量總體規(guī)模不大，2018年出口量?jī)H為113萬(wàn)噸，2015年以來(lái)基本以5%-6%的速度衰減。出口目的地主要為東南亞及港澳地區(qū)。
我國(guó)液化石油氣（LPG）消費(fèi)量快速增長(zhǎng)，以燃料消費(fèi)為主。我國(guó)石油液化氣市場(chǎng)自上世紀(jì)七八十年代起步，經(jīng)過(guò)了九十年代末、20世紀(jì)初的高速發(fā)展。近十年，隨著城市化進(jìn)程的推進(jìn)、化工用途的興起，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)LPG的需求日益增強(qiáng)。在2011-2018年的八年間，隨著我國(guó)LPG化工利用的興起，LPG消費(fèi)量快速增長(zhǎng)，我國(guó)LPG年表觀消費(fèi)量由2400萬(wàn)噸上升到約4400萬(wàn)噸，年平均增幅超過(guò)9%，但2016年以后LPG化工利用總體處于飽和狀態(tài)，而燃料用途逐步成為我國(guó)最大的消費(fèi)領(lǐng)域。
圖：歷年LPG表觀消費(fèi)量（單位：萬(wàn)噸）
LPG可作為工業(yè)、民用燃料，同時(shí)也是重要的化工原材料，可廣泛應(yīng)用于生產(chǎn)各類化工產(chǎn)品。在總消費(fèi)量4402萬(wàn)噸中，燃料消費(fèi)2353萬(wàn)噸，占比53%，化工消費(fèi)2049萬(wàn)噸，占比47%。
燃料用途是LPG最大的使用領(lǐng)域。2018年燃料用途消費(fèi)量為2353萬(wàn)噸，占比53%。燃料用途又可以進(jìn)一步區(qū)分為城鎮(zhèn)民用燃燒、工業(yè)燃料、餐飲燃料和農(nóng)村消費(fèi)等。其中農(nóng)村消費(fèi)占比最大，達(dá)到38%；餐飲也是LPG重要消費(fèi)領(lǐng)域，占比34%。農(nóng)村消費(fèi)和餐飲消費(fèi)構(gòu)成了我國(guó)LPG消費(fèi)最大的領(lǐng)域，且一直保持較快增長(zhǎng)速度。此外，工業(yè)燃料和城鎮(zhèn)居民燃料占比分別為5%、23%。隨著我國(guó)管道天然氣的普及，天然氣對(duì)城鎮(zhèn)居民LPG的替代趨于穩(wěn)定，不具備管道鋪設(shè)標(biāo)準(zhǔn)的城鎮(zhèn)居民客戶構(gòu)成了城鎮(zhèn)范圍內(nèi)相對(duì)穩(wěn)定的消費(fèi)群體，但工業(yè)燃料領(lǐng)域整體因?yàn)槌杀疽蛩匾恢碧幱谖s狀態(tài)。
農(nóng)村消費(fèi)和餐飲消費(fèi)是LPG的剛性需求領(lǐng)域。在農(nóng)村，由于環(huán)保政策影響，LPG以其清潔、靈活、不依賴管網(wǎng)設(shè)施、低成本配套成為農(nóng)村“煤改氣”的首選能源。首先，LPG是清潔能源，其硫化物和氮氧化物排放量與天然氣接近，是煤炭的萬(wàn)分之0.4和萬(wàn)分之6。LPG在農(nóng)村地區(qū)可不依賴管道等大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施投入，靈活配送到邊遠(yuǎn)地區(qū)。此外，農(nóng)村LPG經(jīng)濟(jì)性明顯優(yōu)于天然氣。按照中國(guó)城市燃?xì)鈪f(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，60戶/平方公里是天然氣與LPG經(jīng)濟(jì)性（有國(guó)家和地方補(bǔ)貼）的人口密度臨界值，我國(guó)廣大農(nóng)村地區(qū)人口密度低，LPG是農(nóng)村“煤改氣”和農(nóng)村“氣化”的良好氣源。
在餐飲領(lǐng)域，LPG消費(fèi)也保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2017年餐飲用LPG消費(fèi)780萬(wàn)噸，且穩(wěn)步增長(zhǎng)。我國(guó)餐飲業(yè)營(yíng)業(yè)收入近年來(lái)保持10%以上增長(zhǎng)速度，受此影響，餐飲用LPG保持2.26%左右的增長(zhǎng)。從調(diào)研企業(yè)來(lái)看，餐飲用LPG消費(fèi)量及其在LPG燃料消費(fèi)中的比重逐年提高，目前已超過(guò)30%。
從消費(fèi)地域看，我國(guó)液化石油氣的主要消費(fèi)區(qū)域集中于華南、華東、華北地區(qū)，LPG總消費(fèi)量3016萬(wàn)噸，占全國(guó)的69%。華北地區(qū)燃料用LPG消費(fèi)431萬(wàn)噸，占區(qū)域總消費(fèi)量31%；華東地區(qū)燃料用LPG消費(fèi)471萬(wàn)噸，占區(qū)域總消費(fèi)量56%；華南地區(qū)燃料用LPG消費(fèi)658萬(wàn)噸，占比83%。
近年來(lái)，液化石油氣（LPG）價(jià)格經(jīng)歷了大幅波動(dòng)。從國(guó)內(nèi)典型區(qū)域2015年以來(lái)LPG價(jià)格的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，廣東省由于進(jìn)口企業(yè)多、進(jìn)口量大，價(jià)格波動(dòng)最為劇烈，最大波幅為107.47%。此外，江蘇地區(qū)由于大量PDH（丙烷脫氫項(xiàng)目）的興起，帶動(dòng)了大量進(jìn)口LPG涌入，不確定因素加大，對(duì)應(yīng)的最大波幅達(dá)到96.34%。
表：不同地區(qū)LPG價(jià)格波動(dòng)情況
影響LPG價(jià)格的因素越來(lái)越多，各種因素權(quán)重變化越來(lái)越頻繁，國(guó)際油價(jià)、國(guó)內(nèi)外生產(chǎn)供給情況、進(jìn)口情況、季節(jié)性需求變化和替代能源價(jià)格波動(dòng)等都是LPG價(jià)格影響因素。
從原油角度看，我國(guó)LPG產(chǎn)出主要是來(lái)源于煉廠副產(chǎn)，油價(jià)波動(dòng)對(duì)LPG價(jià)格波動(dòng)有直接影響。由于煉油企業(yè)的固定生產(chǎn)成本（水、電、氣、設(shè)備折舊和人員）比較穩(wěn)定，而液化石油氣占原油加工量的比例穩(wěn)定，從煉油過(guò)程來(lái)看，一般LPG在煉廠的收率為原油投入量的2%-5%左右。按照2017年1月至2018年8月的數(shù)據(jù)，原油與國(guó)內(nèi)LPG的相關(guān)系數(shù)為0.48。從剛性生產(chǎn)供給角度看，近三年時(shí)間內(nèi)，世界LPG貿(mào)易已從需求驅(qū)動(dòng)模式轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)驅(qū)動(dòng)模式，造成全球供過(guò)于求，并開(kāi)始影響“價(jià)格關(guān)聯(lián)”模式，特別是美國(guó)由進(jìn)口國(guó)演變?yōu)長(zhǎng)PG的出口國(guó)，對(duì)LPG國(guó)際定價(jià)體系產(chǎn)生了很大影響。從季節(jié)性需求變化角度看，氣價(jià)波動(dòng)趨勢(shì)有季節(jié)性變化規(guī)律。一般情況下氣價(jià)從當(dāng)年第三季度開(kāi)始逐步攀升至次年春節(jié)前，三月份后，氣溫逐漸回升，液化石油氣的需求量明顯下降。因此氣溫的周期性變化引起終端需求量的變化，進(jìn)而影響和反映到氣價(jià)走勢(shì)上。同時(shí)，節(jié)假日供需變化也可能會(huì)產(chǎn)生一定的影響。
在定價(jià)方式上，我國(guó)LPG行業(yè)經(jīng)歷了計(jì)劃管理、憑票供氣、“雙軌制”價(jià)格、價(jià)格并軌和放開(kāi)液化氣價(jià)格等價(jià)格管理形式。2016年國(guó)家發(fā)改委取消LPG出廠最高限價(jià)后，我國(guó)大部分地區(qū)的液化氣實(shí)行的是市場(chǎng)定價(jià)。煉廠作為國(guó)產(chǎn)LPG的主要生產(chǎn)企業(yè)，一般會(huì)根據(jù)煉廠自身庫(kù)容情況、當(dāng)?shù)氐墓┬枨闆r、國(guó)際LPG價(jià)格等因素報(bào)價(jià)。進(jìn)口LPG貿(mào)易商定價(jià)主要考慮國(guó)際LPG市場(chǎng)CP價(jià)格、FEI價(jià)格、以及國(guó)際油價(jià)、船期、庫(kù)容、當(dāng)?shù)責(zé)拸S報(bào)價(jià)等綜合因素報(bào)價(jià)。
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